實控人爲河北國資委：公司實控人爲河北國資委，控股股東爲河鋼集團，主要從事業務爲銅、鐵礦石和蛭石的開採、加工、銷售等業務，PC公司是負責礦產資源開採的主體企業。
磁鐵礦經營穩健，銅二期投產貢獻增量：2023年H1磁鐵礦/銅/蛭石業務實現毛利12.41/-0.08/1.54億元，佔比89.34%/-0.58%/11.09%，公司現有堆存磁鐵礦1.4 億噸，品位高，成本低，產銷量較爲穩定；銅業務方面，銅一期基本維持盈虧平衡，銅二期預計2023年3季度可以部分投產，進入邊生產邊施工狀態，2024年或完全達產，2025年實現滿產，滿產狀態可產銅7萬噸，貢獻歸母淨利潤6.14億元。
經濟韌性猶在，銅、鐵價格堅挺：鐵礦石短期在港庫存水平低、高爐開工率高，價格仍有望維持強勢，中長期國內穩增長政策及海外國家產能投放將進一步打開上行空間；全球銅礦資源品位下行與資本開支下滑制約銅產量擴張，新增銅礦產出或於2023年見頂，全球庫存仍處於歷史低位，能源迭代轉型或成爲銅等傳統工業金屬的新驅動力。
投資建議：我們預計公司2023-2025年實現營業收入54.48/72.80/93.52億元，同比增長7.81%/33.64%/28.47%；歸母淨利潤分別爲8.01/11.20/17.11億元，同比增長20.24%/39.76%/52.83%。
風險提示：銅二期項目投產不及預期；銅、鐵價格下跌風險；南非地區政治及自然災害風險；國際貿易風險；匯率風險等。