事項：
公司發佈半年報：2023H1 實現營業收入1.24 億元，同比下滑11.92%；歸母淨利潤-711.29 萬元，同比下滑194.34%；扣非歸母淨利潤-949.70 萬元，同比下滑7233.40%。2023Q2 單季度，公司實現營業收入0.68 億元，同比下滑39.69%；歸母淨利潤-536.01 萬元，同比下滑137.06%；扣非歸母淨利潤-676.41 萬元，同比下滑185.50%。
評論：
拓展區域版圖，業績短期承壓。營收端，2023H1 實現營業收入1.24 億元，同比下滑11.92%。主要原因系：1）受宏觀環境變化及政府預算緊張狀況的持續影響，公司存量專案推進速度低於預期；2）新專案承接時間主要集中在第二季度，專案推進實施進度有限。利潤端，2023H1 公司實現歸母淨利潤-711.29萬元，同比下滑194.34%，主要受公司新區域專案拓展，新簽專案毛利率較低影響。費用端，2023H1 公司銷售費用率/管理費用率/研發費用率/財務費用率同比+1.48pct/+0.86pct/+0.90pct/+2.15pct，財務費用率同比增長，主要系公司銀行融資規模擴大，財務費用較去年有所增加所致。
依託傳統優勢省內市場，突破省外重點市場。省內市場：公司承接了襄陽內環提速改造專案、丹江口市綜治視聯網暨政務視頻一張網專案、湖北省公安交通管理局資訊化系統運維專案等；省外市場：承接了北京、濟南、呼和浩特等地的交通、市政、企業資訊化專案等。公司子公司安視銳通針提供的差異化服務和解決方案在內蒙、山東相繼落地。同時，公司設立浙江分公司填補了華東及華南等經濟發達省份的市場空白。此外，公司還在陝西、山西等區域與業務夥伴展開合作，開拓空白增量市場，擴大業務規模。
努力推進新業務，培育業績增長點。1）公司成為SVAC 聯盟會員單位並參與SVAC 3.0 國家視頻安全標準的編制工作，為後期參與基於GB35114 視頻安全標準的國密改造專案奠定了基礎。2）公司承接了東湖高新區科創局企業創新積分系統二期建設專案，為公司持續開拓數位政務領域業務打開了局面。3）公司研發的“開箱即用”的企業級低代碼平臺“數智雲 OS 綜合應用管理平臺”
在企業數位化轉型領域取得了突破性進展，與湖北廣電簽訂了數位可視化服務合同。4）公司智慧環保業務穩步推進，公司自主研發的魚類增殖站智慧運行管理系統已在多個增殖站、養殖站（產業端）部署。
投資建議：考慮到專案推進不及預期，下調盈利預測。我們預計2023-2025 年營業收入為4.80/5.71/6.67 億元，對應增速分別為22.7%/19.0%/16.7%（原2023-24 年預測值5.85/6.80 億元）；歸母淨利潤0.30/0.38/0.51 億元，對應增速分別為458.9%/25.9%/33.8%（原2023-24 年預測值0.59/0.70 億元）。維持“中性”評級。
風險提示：需求釋放存在不確定性；行業競爭加劇；市場拓展進程存在不確定性。