業績環比改善，Q2單季收入追平去年同期
2023上半年公司實現營收 3.73 億元（同比增速-20.89%），歸母淨利潤 0.68億元（同比增速-46.07%）；其中，2022Q2單季度公司實現收入1.95億元（同比增速-5.85%，環比增速9.30%），歸母淨利潤0.41億元（同比增速-33.52%，環比增速 47.45%）。公司半年度電源防護晶片收入佔比 33.90%，電源轉換晶片收入佔比 39.74%，顯示驅動晶片收入佔比4.11%，其他類別收入佔比22.25%。受到地緣政治及宏觀經濟形勢的持續影響，消費電子市場整體表現低迷，公司營業收入受到一定影響，同時受到上年高庫存高成本與本期低售價的影響，毛利率水準有所下降。國內收入佔比提升，國產品牌手機提供成長空間三星在2020年公司收入佔比達46%，三星等客戶在2020-2022年佔比相對穩定。2023上半年，公司跟三星的合作正在有序進行，國內市場在公司的收入佔比保持增長。公司中國大陸（不包括中國港澳臺）的收入佔比持續提升，在2023上半年達到 49.88%。在國內手機市場，主流國產手機品牌商2023上半年銷量市佔率約47%，三星市佔率約21%，因此公司在國產品牌手機具備較大的成長空間。
投資建議
隨著手機代工廠在二、三季度進入季節性備貨週期，公司有望在三季度延續二季度的增長勢頭。由於消費電子週期目前還在底部區間，四季度反彈力度尚不清晰，因此小幅下調公司業績預期，預計公司2023-2025年分別實現歸母淨利潤1.85億元、2.15億元、2.32億元。當前股價（2023年9月15日）對應PE分別為32.76、28.16、26.04倍。維持“買入”評級。
風險提示
下游消費疲軟的風險、客戶集中的風險、新品研發不及預期的風險、行業競爭加劇的風險