樂居財經 鄧如菲 樹蘭醫療管理股份有限公司（以下簡稱“樹蘭醫療”）於8月遞表港交所，聯席保薦人爲中金公司及中信證券。
樹蘭醫療不斷引進戰略投資者的同時，也有不少股東選擇減持、退出，而在同時期股權轉讓的過程中，價格卻參差不一。
2017年3月-7月，公司股東明尚投資減持套現，其分別將持有的樹蘭醫療40萬元註冊資本、33.33萬元註冊資本、13.33萬元註冊資本轉讓給健康醫療投資、韜盈投資、人才基金，股權轉讓價格爲150元/註冊資本，明尚投資累計套現了1.3億元。
同時，自然人股東葛飛宇以同樣的價格將所持17.15萬元註冊資本轉讓給德心投資，轉讓價格165元/註冊資本，套現了5000萬元。
2018年11月，韜盈投資將樹蘭醫療155.52萬元註冊資本以5000萬元代價轉讓予毓雅投資，轉讓價格僅有32.15元/註冊資本，僅有一年前股權轉讓價格的約20%。
招股書顯示，韜盈投資爲一家有限合夥企業，浙江海高資產管理有限公司爲其普通合夥人，持股0.05%，餘下的合夥權益由3名有限合夥人持有。毓雅投資同樣爲有限合夥企業，其普通合夥人亦爲浙江海高資產管理有限公司，持股0.02%，餘下的合夥權益由16名有限合夥人持有。
上述低價轉讓可看作是內部騰挪，無獨有偶。2019年5月，自然人股東陸震以3.57元/註冊資本的價格轉讓所持樹蘭醫療699.84萬元註冊資本予聚網投資，後者由施友雲、陸震及其兒子陸潤邦分別持有股份。
樹蘭醫療進行C輪融資前後，還有大批股東減持套現。
2020年4月，天津新遠景退出樹蘭醫療股東行列，其將所持全部股份以37.66元/註冊資本的價格分別轉讓予Cliff Investment、啓明融信、德心投資，套現6.03億元，四年時間投資收益率424.56%。
同年8月，寧波海俊轉讓部分股權予國壽大健康基金、紅杉瀚辰、程華民，合計套現2.16億元，股權轉讓平均價格爲51.12元/註冊資本，較四個月前上漲了35.74%。
寧波海俊是一家樹蘭醫療高管的持股平台，由公司董事長兼總經理鄭傑、副總裁杜建平、非執行董事許迪龍、副總經理許美芳、外部投資者李譚偉以及鄭傑的弟弟鄭俊分別持有34.02%、20.83%、17.35%、17.35%、10.41%以及0.03%的股份。
同月，聚網投資、毓雅投資、健康醫療投資分別以同樣的價格減持套現1.73億元、8334.64萬元、3368.331萬元。
與此同時，樹蘭投資卻以超低價向上海仁安轉讓了所持公司50.39萬元註冊資本，轉讓價格僅有0.2元/註冊資本。據招股書，上海仁安爲世華投資有限公司的全資附屬公司，後者爲於香港註冊成立的有限公司，其由個人投資者Lee Kai You, Anthony先生（“Lee先生”）最終全資擁有，Lee先生爲獨立第三方。
遞表前，樹蘭醫療共有31位股東，其中，鄭傑、鄭俊、樹蘭投資爲一組控股股東，鄭傑、鄭俊兄弟二人共同持股的樹蘭投資持有公司46.91%的股份，爲第一大股東；二人通過直接及間接方式分別持有公司28.62%、19.24%的股份。
此外，新加坡GIC爲持股比例最高的外部投資機構，持有公司13.93%的股份；中國人壽通過國壽大健康基金持股4.75%；毅達基金通過江蘇毅達、人才基金分別持股2.87%、0.53%；啓明融信持股2.21%；紅杉瀚辰持股2.19%。