事件
近期公司發佈2023 年中報,報告期內實現營業收入26.71 億元,同比減少-4.3%,歸母淨利潤1.87 億元,同比增長+7.3%;半年報披露的攤薄EPS 爲0.2 元,攤薄ROE 爲2.9%。
點評
上半年,公司營收下滑,但淨利潤實現增長,我們推測可能是優化物流貨源結構策略,已見成效。報告期內的業務數據如下:
>>港航物流板塊,公司運營的興華港、港宏碼頭、雲浮新港、梧州港務、桂平新龍等碼頭,上半年分別完成貨物吞吐量803 萬噸(-7.8%)、727 萬噸(+52.3%)、284.2 萬噸(-10.3%)、351 萬噸(+21%)、152 萬噸(+232%)。公司航運業務累計投入運營64 艘船舶,上半年實現散貨運輸769 萬噸(+40%)、集裝箱運輸20.3 萬標箱(-23%)、多式聯運箱量1.9 萬標箱(-19%);此板塊營收佔比爲46.8%,毛利佔比爲40%,毛利率爲21.3%。因毛利率大幅提升帶來淨利大增。
>>新能源板塊,風電權益裝機總容量達41 萬千瓦,上半年實現運營利潤0.8 億元(+18.1%);光伏控股裝機總容量達33.5 兆瓦,實現發電量1815 萬千瓦時;燃氣管道完成458 公里,實現銷氣量6467萬標方(+2.8%);秀強已爲江蘇廣東建築項目提供BIPV 組件和玻璃打樣;此板塊營收佔比爲42.8%,毛利佔比爲48%,毛利率爲28.4%。
投資評級
公司推動雙輪協同體系,疊加ESG 戰略,實施股份回購,優化供應鏈結構等工作,已呈現靚麗業績,我們維持“增持”評級。
風險提示
港口腹地經濟增速不及預期,新能源項目進度遲緩。