中信證券發研報指，2023H1現代牧業(01117)收入/歸母淨利同比+17.8%/-58.8%至66.3億/2.1億元，其中利潤下滑主因成本上漲&奶價下跌&生物資產減值拖累。
該行指，報告期內公司牛羣規模、產銷量穩步擴張，奶價及成本表現均優於行業，降本增效能力進一步提升。展望下半年，該行預計公司飼料成本維持低位，原奶價格環比H1持平，全年收入利潤穩健增長。
該行續指，考慮到公司2023H1利潤表現不及預期，該行下調公司2023/24/25年 EPS預測至0.06/0.10/0.13元(原預測爲0.11/0.16/0.23元)。參考可比公司優然牧業現價對應2024年動態PE5x(wind一致預期)，考慮到牧業處於下行週期，短期奶價仍承壓，以及公司優秀的控本能力，該行給予公司2024年目標PE7倍，對應目標價0.8港元，維持“增持”評級。