事件：
公司發佈2023年半年度報告，23H1 公司實現營收3.08億元，同比增長5.38%；實現歸母淨利潤0.71 億元。同比增長53.28%。
點評：
業績快速增長，產品結構實現優化。23Q2 公司實現營收1.72 億元，同比增長16.81%，環比增長26.61%；歸母淨利潤0.42 億元，同比增長40.53%，環比增長48.58%。公司業績實現快速成長的主要原因系公司募集資金投資專案依計劃建設並陸續投產；同時，公司持續加大研發，以技術創造業績，促使產能水準及產品結構進一步優化，使得營業收入和毛利率提升；公司持續加強資金管理，財務費用下降。
深耕掩膜版行業，打破國外廠商壟斷。公司致力於掩膜版的研產銷，產品主要應用於平板顯示、半導體、觸控和電路板等行業。目前公司已經擁有G2.5-G11 全世代掩膜版生產能力，能夠配套平板顯示廠商所有世代；實現180nm 及以上製程節點半導體掩膜版量產，儲備150nm 製程節點半導體掩膜版製造的關鍵核心技術，能夠滿足國內先進半導體封裝以及半導體器件等應用需求。在G11 超高世代掩膜版、高世代高精度半調色掩膜版和光阻塗布等產品和技術方面，公司打破國外廠商的長期壟斷，推動國產化進程以及逐步實現進口替代。
技術研發持續突破，可靠品質獲知名客戶認可。公司不斷對掩膜版產品及相關技術、設備等進行自主創新和技術研發。23H1 完成高精度G8.5 灰階掩膜版研發、提升玻璃掩膜版（鉻系）抗劃傷性能的研究與開發等研發專案。高精度G8.5 灰階掩膜版、中精度980*1150mmAMOLED 用掩膜版、抗劃傷掩膜版等新產品已實現量產，產品種類不斷豐富。憑藉可靠的產品質量，公司與眾多知名客戶建立了長期穩定的合作關係，平板顯示領域的主要客戶包括京東方、華星光電、天馬微電子等；半導體主要客戶包括晶方科技、華天科技、通富微電、三安光電等。隨著技術研發的不段突破，公司業績有望實現長遠發展。
給予“增持”評級。預計公司2023-2025 年營收8.64/11.74/16.08 億元，歸母淨利潤1.60/2.49/3.40 億元，對應PE 分別為42/27/20 倍。
風險提示：市場競爭加劇的風險，下游需求、盈利與估值判斷不及預期