23H1 利润承压，毛利率下滑。2023 Q2 单季度，公司实现营业收入1.57 亿元，同比下降21.17%，环比增长19.04%；归母净利润-0.16亿元，同比下降194.08%，环比下降138.21%。报告期内，公司出货量虽然同比实现小幅增长、环比增长超过100%，但由于产品单价较上年同期下降明显，营收端仍旧承压，Q2 毛利率进一步下滑至18.42%。事件
公司發佈2023 年半年度報告，2023 年1-6 月，公司實現營業收入2.88 億元，同比下降30.45%；歸母淨利潤0.27 億元，同比下降40.51%。
投資要點
23H1 利潤承壓，毛利率下滑。2023 Q2 單季度，公司實現營業收入1.57 億元，同比下降21.17%，環比增長19.04%；歸母淨利潤-0.16億元，同比下降194.08%，環比下降138.21%。報告期內，公司出貨量雖然同比實現小幅增長、環比增長超過100%，但由於產品單價較上年同期下降明顯，營收端仍舊承壓，Q2 毛利率進一步下滑至18.42%。
邁向工控和汽車電子領域，車規級BAT32A 系列MCU 助跑國產車規“芯”品。公司逐漸從消費級向工控和汽車電子邁進，目前正在從事的主要研發項目包括大家電主控芯片研發項目、車規級MCU 系列芯片研發項目、基於 55/40 納米制程的芯片研發項目、下一代電機系列芯片項目等。公司車規級MCU BAT32A 系列MCU 基於Arm Cortex-M0+/M4 內核，具有強大運算性能和大容量存儲空間，豐富外圍功能及出色低功耗性能，已進入批量生產和商用交付階段。面向車身控制和汽車直流無刷電機應用的超高性價比產品BAT32A233 已在多家 Tier1內測，市場反應良好，預計Q3 批量供貨。國內首顆滿足AEC-Q100Grade 0 的產品BAT32A337 目前在第三方機構SGS 進行認證中，該產品工作溫度-40℃~150℃，適用汽車複雜運行工況和惡劣環境，將主要用於汽車熱管理應用。符合AEC-Q100 Grade 1 標準的BAT32A239、BAT32A279 系列的芯片資源及處理能力得以全面提升，其中BAT32A239憑藉優異的性能、能效及性價比，已在車身域及輔助駕駛域如紋波防夾、超聲波雷達、安全座椅、數字鑰匙、電動尾門、前後大燈等客戶端批量量產和項目開發中。
投資建議
我們預計公司2023-2025 年分別實現收入7.10/9.33/12.31億元，實現歸母淨利潤分別爲0.10/0.34/0.46 億元。給予“增持”評級。
風險提示：
市場需求恢復不及預期；新產品進度不及預期；市場競爭加劇等。
