本報告導讀：
公司發佈新一輪股權激勵，激勵考核目標充分彰顯對未來發展的信心，藥企合作再下一城，品牌影響力進一步增強。維持增持評級。
投資要點：
維持增持評級。不 考慮股權激勵增發股份和成本攤銷，維持2023~2025年EPS 預測0.66/0.84/1.07 元，維持目標價32.83 元，對應2023 年PE 50X，維持增持評級。
新一輪股權激勵彰顯信心。公司公告2023 年限制性股票激勵計劃（草案），擬向激勵對象授予552.87 萬股限制性股票（佔總股本1.39%），其中向核心管理人員和技術（業務）骨幹403 人（佔22 年末總員工1101 人的37%）首次授予442.30 萬股，授予價格11.77 元/股，公司層面考核目標為2023年營收不低於10.20 億元、2023-2024 年兩年累計營收不低於22.64 億元、2023-2025 年三年累計營收不低於37.83 億元，即2023-2025 年營收目標10.20/12.44/15.19 億元（同比+21%/+22%/+22%），充分彰顯對未來發展的信心。激勵促進公司核心人才隊伍的建設和穩定，有助於公司長遠發展。
把握創新源頭，藥企合作再下一城。從TKIs 靶向治療、PARPi 藥物，到免疫治療藥物，再到ADC 藥物，公司均實現了伴隨診斷產品前瞻性佈局和合規化應用。8 月15 日公告與阿斯利康達成ADC 藥物伴隨診斷合作，公司人類10 基因突變聯合檢測試劑盒（可逆末端終止測序法）將基於ENHERTU 藥物開發伴隨診斷用途，用以篩選HER2（ERBB2）突變陽性的非小細胞肺癌（NSCLC）患者。藥企合作持續落地充分彰顯對公司品牌的信任和肯定，有利於進一步增強公司在腫瘤精準醫療市場的競爭力。
催化劑：MSI 等新品獲批上市，藥企合作進展落地
風險提示：新品上市和推廣低於預期；產品集採降價風險