本報告導讀：
公司加速推進科技成果轉化，H1 投資收益表現亮眼，產學研深度融合+在手科創項目衆多，看好未來發展。
投資要點：
維持增持。H1營收11.25 億元/-0.17%，歸母淨利2.23 億元/+95%，扣非0.89 億元/+60%符合預期。維持預測2023-25 年EPS 爲0.44/0.54/0.65 元增速29/22/21%，維持目標價10.89 元，維持增持。
Q2 淨利延續高增，淨利率提升。1)Q1/2 營收增速分別19.7/-14.3%，歸母淨利增速分別44/117%，扣非增速分別72/59%；2)H1 毛利率23.5%/-2.1pct，主要因科創服務毛利率下降(31.1%/-10.3pct)；淨利率21.2%/+12.1pct，扣非淨利率7.91%/+2.94pct；3)H1 費用率29.1%+3.43pct，其中銷售費用率4.73%/+0.51pct、管理費用率11.81%/-0.06pct、研發費用率6.1%/+0.78pct、財務費用率6.46%/+2.21pct；4)經營淨現金流-0.57 億元/+74%。
加速推進科技成果轉化。1)H1 科創服務營收2.86 億元/-13.3%佔比25.5%，戰略新興產業8.16 億元/+4.72%佔比72.5%、其中數字產業營收+202%；2)有序推動基地建設，圍繞“一城一產業”佈局，截至H1 末在全國科技創新資源富集的核心區域擁有科技創新基地共38 個，其中國家級孵化器和衆創空間累計11 處；3)投資孵化佈局前端，進一步聚焦科技成果轉化，H1 收益達3.06 億元創歷史新高。
戰略新興產業取得積極進展。1)麗星科技積極推進國內市場、加速推動升級轉型，爲鉅子生物/華熙生物/敷爾佳等優質民族品牌商提供包裝整體解決方案；2)數雲科際H1 中標/簽約多個重大項目，市區級建築數字模型質檢發展較迅速，深圳11 個行政/功能區已覆蓋服務6 個。
風險提示：項目進度及效果不達預期，投資孵化失敗及項目退出風險等