來源：華爾街見聞
作者：何浩
美聯儲內部的一項模型顯示，激進的加息舉措已經擊敗了通脹，並且可以令美國經濟實現軟着陸。芝加哥聯儲的經濟學家們認爲，本輪加息的影響預計不僅發生得更快，而且比通常預計的還要大，這意味着尚未到來的影響可能仍然足夠大，足以使美國通脹相當快地接近目標。
美聯儲內部的一項模型顯示，激進的加息舉措已經擊敗了通脹，並且可以令美國經濟實現軟着陸。
兩位芝加哥聯儲的經濟學家Stefania D'Amico和Thomas King認爲，過去18個月美聯儲累計加息525個基點的行動，可能足以將美國通脹率降至美聯儲2%的目標，並避免經濟衰退。“根據模型預測，已經完成的政策緊縮足以在2024年中期之前，使通脹回到美聯儲目標附近，同時躲過衰退。”
兩位芝加哥聯儲的經濟學家分析要點如下：
美聯儲在過去一年半的時間裏快速加息，已經幫助減緩了通貨膨脹，使其從2022年6月創下的40年來的高點回落。迄今爲止，大約三分之二的緊縮政策已經影響了經濟增長，而大約75%的緊縮政策已經傳導到了消費者物價指數中。
歷史上，美聯儲加息傳導至經濟的滯後時間被認爲是18個月到兩年。當前一些人認爲，本輪加息週期的傳導時間是否縮短了。上述兩位經濟學家認爲，在本輪緊縮週期開始時，政策衝擊的感受更爲強烈，因此最大的影響可能已經消散。
然而，強烈的預期也意味着更強有力的貨幣政策，因此加息的影響預計不僅發生得更快，而且比通常預計的還要大。這意味着尚未到來的影響可能仍然足夠大，足以使美國通脹相當快地接近目標。
儘管美聯儲高官們表示，美國利率已經接近本輪緊縮週期的峯值，但他們對於是否需要進一步加息持開放態度。美聯儲尋求將通脹完全降至2%的目標。此外，美聯儲和華爾街還對新冠疫情後的經濟表現出意外的彈性感到困惑，因爲當前的基準利率處於22年來的高點。
華爾街見聞分析文章指出，基於目前的形勢，美聯儲愈發自信能避免衰退，9月或將美國全年GDP預期翻倍。紐約聯儲在暫停兩年之後，本週五重啓了每週對美國GDP的實時估算模型（Nowcast），目前預計第三季度GDP將以約2.2%的年率增長。
然而，有不少經濟學家認爲，美聯儲又陷入盲目樂觀的怪圈，就像之前堅稱通脹是臨時上升故沒有及時加息一樣。美聯儲對軟着陸的展望不切實際，因爲美國四季度經濟增長會糟糕得多。
編輯/Somer
