投資要點
下週三（9 月6 日）有一家科創板上市公司“中研股份”詢價。
中研股份（688716）：公司主要從事樹脂形態的聚醚醚酮（PEEK）研發、生產及銷售。公司2020-2022 年分別實現營業收入1.58 億元/2.03 億元/2.48 億元，YOY 依次爲41.38%/28.34%/22.22%,三年營業收入的年複合增速30.41%；實現歸母淨利潤0.25 億元/0.50 億元/0.56 億元，YOY 依次爲80.41%/103.24%/11.54%，三年歸母淨利潤的年複合增速59.92%。最新報告期，2023H1 公司實現營業收入1.40 億元，同比上升28.07%；實現歸母淨利潤0.24 億元，同比下降0.65%。根據初步預測，2023年1-9 月公司預計實現歸母淨利潤4,300 萬元至5,200 萬元， 同比變動8.31%-30.98%。
投資亮點：1、公司現已具備較強的規模優勢；銷量國內第一、國際領先。
根據《特種工程塑料行業現狀及發展前景分析》，2020 年PEEK 進口依存度高達75%。公司具備全流程全國產化自主生產能力，是繼英國威格斯後全球第2家能使用5000L 反應釜進行聚合生產的企業，大規模工業化生產技術國內領先；產品主要性能指標達到國際先進水平，率先實現對威格斯等國際PEEK 龍頭的替代。公司是繼英國威格斯、比利時索爾維和德國贏創之後全球第4 家PEEK 年產能達到千噸級的企業，爲國內PEEK 產能、產量第一的中國企業；2021 年公司PEEK 年銷量約爲622.74 噸，全球市場佔有率第四（8.07%），並超越英國威格斯成爲國內市場銷量市佔率第一的公司（30.57%）。2、PEEK材料應用延展性強，公司不斷進行新領域佈局。PEEK 材料具有機械特性好、高耐熱性、耐腐蝕等特性，是公認的全球性能最好的熱塑性材料之一，可廣泛被應用於汽車、電子信息、工業機械及能源、醫療、航空航天等多產業的關鍵零部件或高端領域；製造業的高端化、自動化、輕量化轉型升級推動PEEK的發展。公司作爲國內PEEK 主要供應商，不斷拓展產品應用領域；其中，在消費電子零部件領域，公司的手機內置天線正與相關產業鏈供應商開始材料測試，多數指標已較國際競品具有優勢，後續有望進入該領域；在植入級醫療器械方面，公司與康拓醫療、威高骨科、大博醫療等知名企業合作，部分產品處於測試、註冊階段；在商用飛機領域，公司與東華大學聯合共研解決碳纖維聚醚醚酮複合材料（CF/PEEK）在商用大飛機領域的卡脖子問題；在新能源汽車領域，公司正在與客戶共同開發800V 電機的新能源汽車漆包線，並與線纜廠商持續進行材料測試等。
同行業上市公司對比：根據主營產品及收入結構的相似性，選取彤程新材、昊華科技、道恩股份、瑞華泰、海正生材以及優巨新材爲中研股份的可比上市公司。從上述可比公司來看，2022 年可比公司的平均收入規模爲29.02 億元，剔除極值得可比PE-TTM（算術平均）爲46.81X，銷售毛利率爲25.11%；相較而言，公司營收規模未及可比公司平均，但毛利率水平高於可比公司平均。
風險提示：已經開啓詢價流程的公司依舊存在因特殊原因無法上市的可能、公司內容主要基於招股書和其他公開資料內容、同行業上市公司選取存在不夠準確的風險、內容數據截選可能存在解讀偏差等。具體上市公司風險在正文內容中展示。