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近期公司發佈2023年半年報，2023年上半年公司實現營業收入16.30億元，同比+13.98%；實現歸母淨利潤0.90 億元，同比+270.44%；單2023Q2公司實現營業收入7.47 億元，同比+14.75%；歸母淨利潤0.38 億元，實現扭虧爲盈，同比+10,157.90 萬元，對此點評如下：
毛利率相對穩定，期間費用率下降。2023H1 公司綜合毛利率約爲36.19%，同比+0.06pct，淨利率約爲5.37%，同比+9.19pct。上半年公司期間費用率約爲30.25%，其中銷售/管理/研發/財務費用佔營業收入分別爲9.45%/6.23%/14.69%/-0.13%，整體管控良好，2023H1 公司實現經營性活動淨現金流約-2.84 億元，單Q2 實現經營性活動淨現金流約-2.79 億元，主要系公司產品具備高度定製化特徵，生產與驗收受週期影響較大，但公司客戶多爲蘋果產業鏈等優質企業，通常在3/4 季度有望得到改善。
“3+1”戰略持續推進，業務多點開花。分板塊來看，3C 業務領域，公司實現營業收入131,434.43 萬元，同比+30.46%，主要原因系公司持續拓寬產品種類，目前非手機業務佔比已達55%，未來在柔性模塊化生產線、MR 設備以及電子煙領域均有望取得較大突破；新能源領域，公司實現營業收入26,429.93 萬元，同比-4.56%，主要系新能源汽車產業鏈進入整體去庫存週期面臨較大壓力，但公司積極研發推出多種拳頭產品如熱複合切疊一體機和隧道腔注液機；半導體領域，公司高精度共晶機訂單持續增加；高速高精度固晶機有望12 月底完成產品開發；AOI 檢測設備預計9 月完成樣機發貨，公司不斷拓寬品類，積極尋找突破口；零部件，公司積極發展海外市場，緊跟鋰電頭部企業出海計劃，有望持續受益。
發佈股權激勵，聚焦中長期發展。2023 年8 月公司發佈股權激勵草案，擬授予的限制性股票數量爲483.65 萬股，其中董事、高級管理人員、核心技術人員以及外籍員工約獲授87.57 萬股，504 名核心骨幹擬被授於396.08 萬股，佔比約爲81.89%。公司重視人才，看好中長期發展。
投資建議與評級：預計公司2023-2025 年淨利潤分別爲4.36 億，6.11 億和7.47 億，對應PE 分別爲28x、20x、16x，首次覆蓋給予“增持”評級。
風險提示：新產品推廣不及預期；盈利預測與估值模型失效的風險