受益於公司新產品、新領域拓展，2023Q2 營收同環比均實現增長。
2023H1 公司實現收入3.02 億元，同比-3.85%；實現歸母淨利潤0.01 億元，同比-97.46%。單季度看，2023Q2 公司實現收入1.69 億元，同比+16.14%，環比+27.95%；實現歸母淨利潤0.04 億元，同比-84.12%，環比實現扭虧。
2023Q2 毛利率環比顯著回升，期待產品結構持續改善。2023H1 公司實現毛利率23.88%，同比-11.45pct；淨利率為-1.75%，同比-17.73pct。單季度看，2023Q2 公司毛利率為25.00%，同比-7.95pct，環比+2.56pct；公司淨利率為0.01%，同比-14.77pct，環比+4.01pct。得益於公司積極開拓新領域、持續推出新產品，綜合毛利率自2022Q4 起持續環比提升。
增資控股動芯微成都，佈局電機驅動和磁感測器。2023 年6 月公司實現對動芯微的控股，合計持有動芯微60.14%的股權。動芯微主要產品和佈局為家電、工業、安防、汽車、新能源、服務器及算力等領域電機驅動及磁感測器晶片，控股動芯微後能夠增強公司電機驅動產品線的佈局深度與寬度，加快服務器、工業及汽車領域新產品的推出及產業化進度。
公司DC/DC 產品已實現量產，有望持續穩定放量。公司4.5-40V 電壓段、0.6-6A 電流範圍DC/DC 全系列產品已實現量產，廣泛應用於電工照明、家用電器、網路通訊、安防監控等領域，正處於穩步快速放量階段。此外，公司積極開展8A 以上大電流、60V 以上高壓產品的研發，其中100V 高耐壓的CMCOT 架構DC-DC 產品已處於送樣階段，主要應用於園林工具、新能源及儲能、新能源汽車等領域。
支持菊花鏈的應用於大儲和汽車BMS AFE 晶片研發持續推進。公司已推出可支持110V 以內電池管理系統應用的高邊/低邊驅動BMS AFE 晶片，主要應用於可攜式、可穿戴電子產品、電動工具、無人機、動力電池組、戶內/外儲能等領域；針對200-800V 高電壓段，公司正積極研發支持菊花鏈級聯式BMS AFE 晶片，並推進ISO26262 功能安全標準的認證，目標領域為大型儲能系統、新能源汽車。
盈利預測： 我們預計公司2023/2024/2025 年歸母淨利潤分別為0.55/1.13/2.29 億元，對應8 月21 日股價PE 分別為59/29/14 倍，維持“買入”評級。
風險提示：新品研發不及預期、下游拓展不及預期、消費需求持續疲軟。