事件：8 月19 日，普聯軟體發佈2023 年半年度報告。2023 年上半年，公司營收1.52 億元，同比下降6.11%；實現歸母淨利潤-0.32 億元，同比下降436.67%，實現扣非淨利潤-0.37 億元，同比下降754.70%。
點評：
公司業績短期承壓，在手訂單充足支撐下半年業績回暖。2023 年上半年營業收入同比下降，主要系公司業務模式呈明顯季節性分佈，上半年銷售額佔全年比重較低，同時公司持續拓展新客戶、新領域，對訂單的簽訂、交付、確收等有一定滯後影響。2023 年上半年底已簽訂但尚未履行的合同收入3.43 億元，較去年同期增長19.5%，且下半年將迎來司庫專案驗收，增長動力充沛。
提升戰略客戶服務能力，推進信創ERP 研發工作。上半年公司六大央企戰略客戶的既有業務穩定開展，從財務與集團管控資訊化建設領域向生產管理領域擴展。公司積極回應戰略客戶信創需求，深度參與客戶國產ERP 的方案設計與軟體研發工作。開展思源時代、世圭谷兩家子公司收購後的整合，基本完成技術平臺信創改造、技術路線整合、解決方案梳理等工作，面向戰略客戶的綜合服務能力得到提升。目前公司基於信創環境已完成了集團財務核心模塊研發，在關鍵性能指標和功能創新應用方面實現了多項突破，正在積極探索試點落地。
深耕優勢業務領域，著力開拓新業務。1）司庫業務：公司目前司庫業務近三十家客戶均為大型集團企業，上半年新中標中國中化、山東能源兩家大型集團客戶。2）業財一體化共享服務：完成山東高速業財中臺、海爾集團費用中臺的交付，中標中國中化財務共享專案。3）金融監管與 XBRL 數據應用：加強金融行業研發投入，重點打造風險管理、償二代、XBRL 數據應用產品，逐步建立金融行業細分領域的領先優勢。
4）新業務領域：公司依託在石油石化的積累優勢拓展生產領域業務，在油氣田生產物聯網建設、勘探開發數據治理、油氣生產管理數位化移交、油藏分析等業務方面保持了一定延續性；重點研發推廣礦山行業的綜合管控平臺和智慧安全平臺產品，並已在中煤集團、開灤集團、金川集團的所屬部分煤礦上線應用。
投資建議：公司在手訂單充足，且下半年將迎來司庫專案驗收，新業務新產品有序推進，業績有望回暖。預計公司2023-2025 年營業收入分別為9.18、12.15、15.51 億元，歸母淨利潤分別為1.87、2.70、3.50 億元，EPS 分別為1.31、1.90、2.47 元/股。維持“買入”評級。
風險提示：客戶關係變動的風險；市場競爭加劇的風險；宏觀經濟形勢變動的風險；產品研發不及預期的風險。