油價迫近90美元剖析部署策略

油價近日靜悄悄再升至相對高位，市場炒作供應可能緊張。油價飈升會為市場帶來衝擊？投資者應如何部署？

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炒作供應緊張推高油價

國際油價近日大幅急升，在8月中下旬，紐約期油價格仍約為78美元，近日已大升至87美元，升幅達12%，更大有挑戰90美元的勢頭。推升油價背後的原因之一是擔心供應緊張，全球兩大產油國沙地阿拉伯與俄羅斯在周二(5日)宣布，將自願減產措施延長三個月至年底，即各自繼續每日減產100萬桶和30萬桶。

供應是影響價格的因素之一，而由於市場亦開始認為美國陷入經濟衰退的風險下降，好像券商高盛指，美國在未來12個月內陷入衰退的可能性已降至15%，較7月的20%下跌，所以需求面對油價都有支持。

提防重演2022年戲碼

當下投資者值得注意的是，油價上升對通脹會再次構成壓力，市場短期可能再炒作這一點，會為大市帶來壓力。在2022年出現股債滙三殺，只有美元及油股能夠有表現，假如油價上升再次觸動投資者擔心聯儲局會再加息的憂慮，短期股市可能趨向更為波動。

不過，由於現時見到上升集中在石油，天然氣未見大波動，好像United States Natural Gas Fund(UNG)及United States 12 Month Natural Gas Fund(UNL)都處低位，沒有飈升，可見能源憂慮無擴散，所以油價波動對美國經濟及股市的衝擊估計應不會像去年般大。UNG投資於近月天然氣期貨合約或掉期。UNL是以平均權重投資於近12個月的天然氣期貨。

買油ETF或油股

要捕捉油價升勢，港股都有選擇，好像F三星原油期(3175.HK)及FGX原油(3097.HK) 兩者都是追蹤紐約期油，而FGX原油的期貨月份集中度較高。惟兩者成交量暫是不算高，交易時要納入考量。在美股的選擇可留意United States Oil Fund LP(USO)，這隻ETF主力投資近月紐約期油合約。另Invesco DB Oil Fund(DBO)同樣投資紐約期油，但會採取策略去減低轉倉影響。

至於油股，在港股中，中海油(0883.HK)短綫走勢較強，中石油(0857.HK)近兩個月都在高位盤整等待向上突破。在美股中，可考慮股神巴菲特兩隻石油愛股，西方石油(OXY)及雪佛龍(CVX)。雪佛龍規模較大，但在上季巴郡加倉西方石油，減持了雪佛龍。