公司中选中国移动5G 阅信终端解析能力合作伙伴，中标份额符合预期。8 月17 日，中国移动公开招募5G 阅信终端解析能力合作伙伴，计划分5 个服务包（华为、小米、OPPO、VIVO、其他终端厂商）引入第三方合作伙伴，服务周期为自合同签订生效之日起2 年。9 月6 日，中国移动对此招募中选候选人进行公示，梦网科技分别中选华为包100%份额和小米包70%份额。剩下三个服务包均无中标候选人，根据此前招募方案，后续将再次开展这三个服务包招募。此次梦网科技中选中国移动5G 阅信终端解析能力合作伙伴，中标份额符合此前预期，公司核心受益运营商商用5G 阅信的逻辑得到进一步增强，公司未来收入和业绩的确定性进一步提升。事項：
9 月6 日，中國移動在其互聯網能力開放平台發佈公告，對5G 閱信終端解析能力合作伙伴招募中選候選人進行公示，其中夢網科技中選華爲包100%份額和小米包70%份額。
評論：
公司中選中國移動5G 閱信終端解析能力合作伙伴，中標份額符合預期。8 月17 日，中國移動公開招募5G 閱信終端解析能力合作伙伴，計劃分5 個服務包（華爲、小米、OPPO、VIVO、其他終端廠商）引入第三方合作伙伴，服務週期爲自合同簽訂生效之日起2 年。9 月6 日，中國移動對此招募中選候選人進行公示，夢網科技分別中選華爲包100%份額和小米包70%份額。剩下三個服務包均無中標候選人，根據此前招募方案，後續將再次開展這三個服務包招募。此次夢網科技中選中國移動5G 閱信終端解析能力合作伙伴，中標份額符合此前預期，公司核心受益運營商商用5G 閱信的邏輯得到進一步增強，公司未來收入和業績的確定性進一步提升。
5G 閱信有望成爲運營商短彩信增收的重要抓手，5G 閱信解析服務有望快速起量，爲公司帶來業績高彈性。在當前短彩信業務承壓的背景下，運營商亟需推出具有更高價值的新產品拉動短彩信營收，考慮到5G 閱信的營銷價值逐漸受到B 端客戶的認可，如廣發銀行、甘肅銀行等大B 客戶紛紛開始採購5G消息解析能力服務，5G 閱信有望成爲運營商短彩信增收的重要抓手，5G 閱信廣闊市場空間將得到釋放。此次中國移動完成5G 閱信終端解析能力合作伙伴招募，標誌着全球最大運營商的5G 閱信產品商業流程完成最後節點的落地閉環，我們認爲三大運營商特別是中國移動在閱信的商業推廣上將進入加速期，5G 閱信確定性進一步提升，預計在運營商的持續推動下，具有更高商業價值的5G 閱信解析服務將快速起量。由於公司與運營商的合作模式是按條支付5G閱信終端解析能力費用，因此隨着運營商正式推廣商用5G 閱信，其發送量有望從無到有實現快速提升，預計公司解析能力帶來的業績也將呈現高彈性。
夢網科技在5G 閱信終端解析領域的發展空間廣闊，持續看好公司的成長性。
公司作爲傳統短信龍頭，順應5G 消息發展潮流，迅速切入5G 消息產業鏈，目前是市場唯一同時爲三大運營商均提供閱信解析服務的企業，已與華爲、小米、OPPO、VIVO 達成合作，支持超過8 億終端覆蓋和線上運營，形成了與衆多上下游企業的探索和佈局。同時，公司與華爲簽訂盤古大模型合作框架協議，積極打造“AI+5G 消息”，進一步發掘消息服務場景結合的潛力，爲客戶打造智能化消息服務解決方案，有望持續提升公司盈利能力。考慮到公司在消息領域的核心技術能力以及與運營商、終端廠商等產業相關方具有穩固的合作關係，我們認爲公司具有明顯競爭優勢，有望在後續的消息業務發展持續受益。
盈利預測、估值及投資評級。受益於5G 閱信確定性的進一步提升，公司5G富媒體消息業務有望快速發展，收入利潤具有高確定性和高成長性，我們預計公司2023~2025 年營業收入分別爲54.89、67.75 及77.72 億元，歸屬於母公司淨利潤分別爲2.15、4.82 和6.35 億元，對應EPS 分別爲0.27、0.59 及0.78 元，維持“強推”評級。
風險提示：運營商短信價格繼續上調，經營不善導致持續計提商譽、資產減值準備，5G 消息等新業務推進不及預期。
