分地区看，内销/外销2023 年上半年分别实现4.27/1.85 亿元，同比变动+76.40%/-39.90%，内销营收同比大幅增长。2023 年上半年營收同比增長4.32%，歸母淨利潤同比增長30.10%。公司2023年上半年實現營收8.46 億元，同比增長4.32%；歸母淨利潤0.55 億元，同比增長30.10%。單季度看，二季度實現營收4.14 億元，同比下降5.87%，歸母淨利潤0.26 億元，同比下降12.83%。公司上半年業績實現較快增長，主要系風電塔筒法蘭價格波動及原材料價格下降所致，風電塔筒法蘭營收4.09 億元，同比增長6.78% 。2023 年上半年毛利率/ 淨利率分別爲14.20%/6.53%，同比提升2.54/1.29 個pct，盈利能力提升。銷售/管理/研發/ 財務費用率分別爲0.57%/3.23%/4.29%/-1.75% ， 同比變動+0.08/-0.05/+1.34/-1.54 個pct，其中研發費用變動較多，主要系子公司恒潤傳動軸承項目於2022 年7 月投產，增加研發費用所致。
輾制環形鍛件業務穩健，內銷業務快速增長。分產品看，1）輾制環形鍛件：
2023 年上半年收入4.64 億元，同比增長12.55%，主營收入佔比75.66%，毛利率18.58%，同比提升5.54 個pct。2）鍛製法蘭2023 年上半年收入1.18億元，同比增長0.41%，主營收入佔比19.25%，毛利率17.91%，同比提升0.27 個pct。3）其他自由鍛件2023 年上半年收入0.27 億元，同比增長28.59%，主營收入佔比4.40%，毛利率43.86%，同比提升0.75 個pct。4）風電軸承2023年上半年收入0.04億元，主營收入佔比0.69%，毛利率11.60%。
分地區看，內銷/外銷2023 年上半年分別實現4.27/1.85 億元，同比變動+76.40%/-39.90%，內銷營收同比大幅增長。
順應AI 浪潮，切入智算賽道。公司7 月28 日公告，擬與上海六尺科技集團簽署《合資經營合同》，共同出資設立六尺恒潤智算，計劃於上海、福州經開區、安徽蕪湖、山東濟寧等地合作建立算力中心，並打造長三角GPU 算力中心集羣。上海六尺核心團隊具有豐富的AI 智算中心（GPU 算力）建設、運營經驗和算力市場資源，與上游GPU 供應廠商英偉達、新華三等有深度合作關係。公司將整合合作伙伴的相關營運能力，爲未來發展奠定堅實基礎。
風險提示：新項目投產不及預期；產業政策變化風險；原材料價格波動風險。
投資建議：公司在風電塔筒領域優勢地位穩固，切入風電軸承業務打開增量空間，考慮到風電開工謹慎，我們下調公司2023-25 年歸母淨利潤至2.60/4.99/5.23（前值3.75/6.11/8.00）億元，對應PE 50/29/25 倍，維持“買入”評級。
