政策持續催化，維持“買入”評級
公司是國內醫療資訊化和數字政務領軍企業，醫保數據要素有望打開成長空間，我們維持原有盈利預測，預計2023-2025 年歸母淨利潤為2.55、3.15、3.91 億元，EPS 為0.62、0.77、0.96 元/股，當前股價對應PE 為52.4、42.4、34.1 倍。維持“買入”評級。
事件：公司發佈2023 年中報
2023 年上半年，公司實現營業收入5.19 億元，同比增長22.70%；實現歸母淨利潤0.85 億元，同比增長5.10%；實現扣非歸母淨利潤0.76 億元，同比增長5.04%。
單二季度，公司實現營業收入3.31 億元，同比增長20.92%；實現歸母淨利潤0.68億元，同比增長4.83%。
收入平穩增長，費控成效顯著
公司收入增長主要得益於智慧城市與數位政務行業收入快速增長，上半年智慧城市與數位政務行業實現營業收入2.60 億元，同比增長47.88%，其中數位政務行業軟體和運維服務收入增長較大，主要是西南、東北、華南、華中地區的業務拓展增長；醫療醫保行業實現營業收入2.32 億元，同比增長4.01%。上半年公司期間費率顯著下降，銷售費用率同比下降2.76 個百分點至12.74%，管理費用率同比下降2.34 個百分點至10.97%，研發費用率同比下降0.54 個百分點至9.58%。
數據能力首批上架廣州數交所，醫保數據要素成長前景光明公司積極開展醫保數據要素的資產化、產品化、服務化創新，公司“醫院疾病診療路徑知識庫、醫療費用分析系統”成為首批上架廣州數據交易所的數據能力。
根據2023 年中報，公司醫療健康行業市場已覆蓋全國20 個省份和2800 多家醫院，積累深厚先發優勢，未來伴隨公司持續拓展數據要素場景服務，加快推進公共數據開發利用，有望乘數據要素政策東風加速成長。
風險提示：政策落地不及預期；市場競爭加劇；公司技術研發不及預期風險。