光大證券研報指，協鑫科技(03800)2023H1實現營收209.46億元，同比增長41.8%；共計生產多晶硅11.11萬噸，同比增長177.1%，其中顆粒硅產量爲8.24萬噸，同比增長634.3%，棒狀硅產量爲2.87萬噸。公司持續推動顆粒硅產能建設，顆粒硅已運營及在建項目總產能達40萬噸。
公司顆粒硅產品品質不斷提升，總金屬雜質含量低於0.5ppbw的產品佔比達70%。公司通過引入濁度的測量來表示顆粒硅的粉體含量，2023年7月公司低於120NTU濁度的顆粒硅產品較2023年初提升140%。
該行指，由於硅料行業步入下行週期，下修公司2023-2024年歸母淨利潤預測爲96.12和59.33億元（前值分別爲126.00和144.74億元）。公司顆粒硅產品競爭優勢逐步顯現，佈局的CCZ及鈣鈦礦技術有望貢獻新成長空間，看好公司後續發展前景，維持“買入”評級。