事件：公司發佈2023 年上半年業績，2023 年H1 公司實現營業收入1.98 億（同比+48.4%）；實現歸母淨利潤3987 萬（同比+277.1%）；實現扣非歸母淨利潤3371 萬(同比+338.9%)。2023 年Q2 實現收入1.25 億（同比+53.8%），歸母淨利潤2646 萬（同比+224.0%），實現扣非歸母淨利潤2233 萬（同比+261.0%）。
利潤增速遠超營收增速，合同負債奠定全年高增長基礎：23H1 經營性現金流量淨額0.95 億(+490.78%)，毛利率52.64%(-0.62pct)，銷售費用率5.13%(+0.93pct)，市場推廣力度加大；管理費用率22.74%(-5.29pct)，財務費用率-2.14%(-0.06pct)，研發費用率7.24%(-6.74pct)，主要系部分研發項目形成銷售從研發費用轉出。
二季度末合同負債1.11 億，創歷史新高，奠定2023 年高增長基礎。
安全輸注+血液淨化高速增長，佈局注射筆、隱形眼鏡打開收入天花板：23H1 安全輸注類單機收入3101 萬(+49.9%)，安全輸注類連線機收入1.1 億(+77.9%),血液淨化類單機收入742 萬(+101.2%)。當前公司在研項目包括注射筆自動組裝工藝、隱形眼鏡（彩片）等，隱形眼鏡業務計劃於9 月提交申請三類醫療器械註冊證的相關資質，目前第一條主線在調試優化過程中，已經具備生產能力，目標年底良率超80%，有望打開公司新一輪成長曲線。
盈利預測及投資建議：公司訂單生產有序，產能利用率高，業績穩健增長，不斷進行技術創新、工藝改進，開拓新市場，持續提升競爭力，擁有良好發展前景。預計公司2023-2025 年營業收入分別爲6.04/7.92/10.3 億，同比增速爲57.5%/31.1%/30.6%；歸母淨利潤爲1.2/1.6/2.1 億，同比增速爲79.6%/32.9%/31.6%，對應PE 爲30/23/17 倍。維持“買入”評級。
風險提示： 訂單確認不及預期，技術開發風險，隱形眼鏡註冊證獲批進度不及預期，市場競爭加劇