利潤端彈性釋放，盈利能力持續增強
2023H1，公司實現營業收入2.38 億元，同比增長15.44%；實現歸母淨利潤3288.82萬元，同比增長60.26%；實現扣非歸母淨利潤3312.97 萬元，同比增長71.86%。
單看2023Q2，公司實現營業收入1.16 億元，同比增長14.49%，環比下降4.13%；歸母淨利潤1761.24 萬元，同比增長73.83%，環比增長15.30%；扣非歸母淨利潤1938.97 萬元，同比增長104.06%，環比增長41.12%。公司利潤端彈性逐漸釋放，二季度毛利率環比提升2.76 pct，淨利率環比提升2.57 pct，盈利能力持續增強。限於需求端承壓，我們下調盈利預測，預計2023-2025 年公司歸母淨利潤分別爲1.00/1.29/1.70 億元（原預計1.14/1.72/2.44 億元），EPS 分別爲1.30/1.68/2.21元，當前股價對應P/E 分別爲46.0/35.7/27.1 倍，預計公司有望率先受益海外需求恢復，後續有望加速成長，維持“買入”評級。
研發投入持續增長，CADD/AIDD 平台持續賦能客戶新藥項目公司持續增強自身研發實力，2023H1 研發投入達1928 萬元，3 年複合增長率爲86.71%；目前研發人員數量達687 人，同比增長16.24%，佔比員工總數的67.89%。
公司已搭建8 大核心技術平台，並積極推進前沿技術的佈局和儲備；截至2023年6 月底，公司CADD/AIDD 平台已爲52 個新藥項目提供技術支持，其中2 個進入臨床I 期，3 個在IND 階段。目前採購公司CADD/AIDD 的客戶已達15 家。
進一步加大市場營銷及推廣力度，新簽訂單環比改善明顯公司進一步加大市場營銷和推廣的力度，2023H1 累計參加/主辦了17 場海內外展會、論壇及市場推廣活動。2023Q2 公司服務板塊新簽訂單1.33 億元，環比增長42.10%；新增客戶數量爲18 家，環比增長80.00%。商業化生產板塊新簽訂單金額爲2787 萬元，環比增長1.65%；新增客戶數量爲4 家，環比增長100.00%。
公司新簽訂單與新客拓展數量環比均有較大改善，爲未來業績的增長提供了保障。2023H1 公司新設全資子公司美國泓博，主要從事海外業務拓展及作爲未來在美國開展實驗室服務業務的主體，有望進一步深化與海外客戶的合作。
風險提示：國內政策變動、核心成員流失、醫藥研發需求下降等。