事件:
8 月24 日，公司發佈2023 年中報，2023 上半年實現營業收入6.49 億元，同比增長45.24%，歸母淨利潤7427 萬元，同比增長43.88%，扣非歸母淨利潤7219 萬元，同比增長50.20%。2023 年二季度單季實現收入4.04 億元，同比增長66.66%，歸母淨利潤5192 萬元，同比增長53.18%，扣非歸母淨利潤5025 萬元，同比增長64.23%。
點評:
期間費用率控制較好，研發投入保持穩定
2023H1 公司毛利率37.58%，同比小幅下降2.66 個百分點，期間費用率22.15%，同比下降6.44 個百分點，其中銷售費用率8.38%，同比下降3.05個百分點，管理費用率6.70%，同比下降2.65 個百分點，研發費用率5.88%，同比下降0.78 個百分點。
智能製造板塊業績穩步增長，技術升級與營銷創新提高核心競爭力2023 年上半年，公司智能製造業務板塊營業收入達5.12 億元，同比增長53%，歸屬上市公司股東淨利潤4217.12 萬元，同比增長40%。2023 年上半年，公司推出首款智能檢測產品“在線近紅外光譜儀”，進一步豐富了其產品體系，對製藥過程自動化控制閉環管理起到到重要作用。此外，公司進一步強化技術營銷體系，與科研院所合作推出了“DP-EPC”新模式，增強了對大項目的掌控和承攬能力，從而進一步提升了公司的核心競爭力。
康復醫療產品完善升級，產學研項目助力產品體系擴張2023 年上半年，公司康復醫療設備業務板塊營業收入達1.37 億元，同比增長22%，歸屬上市公司股東淨利潤3209.91 萬元，同比增長50%。2023年上半年，公司持續對理療、運動療法產品體系進行完善和升級，公司旗下子公司龍之傑新增註冊證及備案憑證7 項， 2 項註冊證及備案憑證處於申請中。同時，公司與華南理工大學等高校合作成立智能康復實驗室，開展多項產學研項目合作，有望幫助公司推出新產品，豐富公司產品體系。
城市業務穩步增長，鄉村事業部業務快速放量
2023H1，公司針對城市、農村事業部簽署符合業務發展模式的代理商，並進行定期培訓。截至2023 年6 月，鄉村事業部業務已覆蓋廣東、廣西、湖北、江西、四川、重慶、河北、山東、湖南、江蘇10 個省市。公司計劃以樣板項目爲基礎、以渠道爲支持，實現產品的快速推廣。
盈利預測：我們預計公司2023-2025 年營業收入分別爲11.77/13.94/16.42億元，歸母淨利潤分別爲1.69/2.22/2.88 億元，維持“買入”評級。
風險提示：市場競爭加劇、技術研發不及預期、人才短缺的風險