本報告導讀：
公司23H1 業績略有承壓，主要系下游光通信及激光領域需求下滑所致，報告期內公司競爭力不斷提升，有望恢復增長。
投資要點：
維持增持評級 。考慮到光通信及激光領域的需求不及預期，我們下調公司2023-2024 年EPS 預測至0.55（-0.05）/0.65（-0.02）元，新增2025 年EPS 預測爲0.84 元，考慮市場平均估值水平的上升，以及公司是全球規模最大的LBO、BBO 晶體生產及元器件生產企業，給予公司2024 年55x PE，目標價上調至35.75（+14.95）元，增持評級。
短期業績承壓，略低於預期。公司23H1 實現營業收入3.89 億元，同比-1.22%，歸母淨利潤1.10 億元，同比-7.28%；23Q2 實現營業收入1.91 億元，同比-2.77%，環比-3.02%，歸母淨利潤0.57 億元，同比-13.41%，環比+8.51%。分產品來看，非線性光學晶體元器件23H1 實現收入1.01 億元，同比-3.33%；激光晶體元器件0.66 億元，同比-2.36%；精密光學原件1.18 億元，同比-10.36%；激光器件0.89 億元，同比+15.21%。業績略有下滑主要由於下游激光及光通訊領域需求下滑。
產品線進一步擴張，打造“晶體+光學元件+激光器件”一站式服務供應商。公司已經實現了應用於 5G 通訊的新型棱鏡反射式鍍金光柵的批量生產，並已進入國際頭部企業供應鏈；自主研發的聲光器件、磁光器件等獲得紫外激光器、光纖激光器等激光器的廠商的認可並實現批量供應，公司的產品線不斷豐富，競爭力持續提升。
催化劑。在客戶的份額不斷擴大；新客戶的導入。
風險提示。新產品研發不及預期；下游需求恢復不及預期