事件：
公司發佈2023 年半年度報告。公司2023H1 實現營業收入9.37 億元，同比增長1.30%；歸母淨利潤0.89 億元，同比增加26.37%；扣非歸母淨利潤0.94 億元，同比增加27.72%。
Q2 業績增長提速，境外收入穩健增長。分季度看，公司23Q2 單季度實現營收5.34 億元，同比+8.41%；實現歸母淨利潤0.57 億元，同比+39.67%。Q2 業績增速相較Q1 明顯提升。分業務來看，23H1 智慧出入口管理產品收入爲6.85 億元，同比+0.94%；智慧辦公產品收入爲1.72 億元，同比+18.71%；智慧身份覈驗產品收入爲0.77 億元，同比-22.32%。分地區看，境內收入3.07 億元，同比-18.78%；境外收入6.31 億元，同比+15.15%。
毛利率同比大幅提升，經營性現金流大幅改善。公司2023H1 毛利率爲47.83%，同比大幅提升5.03 pct。由於公司營業成本中90%以上爲原材料，毛利率提升或因爲上游電子元器件等原材料價格下降所致。
費用率方面，公司上半年銷售、管理、研發、財務費用率分別同比變化了2.7/0.53/0.82/-2.1 pct，期間費用率整體小幅上升。現金流方面，公司上半年經營性淨現金流爲1.31 億元，上年同期爲-0.22 億元，同比大幅改善。
佈局多模態BioCV 人工智能技術，智慧零售前景廣闊。公司將多模態AI 技術應用於智慧零售領域，推出了面向傳統中小型零售商的ZKDIGIMAX Level3 數字化營銷解決方案。該方案提供了五大核心服務，包括Minerva IoT 物聯網平台、機器視覺分析平台、大數據分析平台、AIGC 平台和廣告製作分發平台，以及相應的智能終端。此外，公司已經着重佈局通用大模型基礎技術，並啓動了BioCV LLM3.0 自研大模型項目，可應用於智能購物引導、商品廣告內容生成和線上線下互動體驗。隨着智慧零售逐漸落地，有望引領公司新一輪成長。
投資建議：公司專注生物識別技術，處於行業領先地位。憑藉BioCV 技術優勢佈局智慧零售業務實現場景創新，有望迎來新的發展。
當下毛利率穩步改善，利潤恢復增長態勢。預計公司2023-2025 年的EPS 分別爲1.29/1.65/2.04 元，維持“買入”評級。
風險提示：技術發展不及預期；智慧零售佈局進展不及預期；上游原材料價格上漲；行業競爭加劇。