营业收入基本持平，盈利能力显著提升事件：
公司於2023 年8 月29 日發佈《2023 年半年度報告》。
點評：
營業收入基本持平，盈利能力顯著提升
2023 年上半年，公司實現營業收入2.95 億元，同比增長0.10%，營業成本為2.07 億元，同比下降11.94%；實現歸母淨利潤0.27 億元，同比增長69.89%；實現扣非歸母淨利潤0.25 億元，同比增長79.47%。其中，條碼碳帶業務收入2.65 億元，同比下降1.71%，毛利率同比提升10.75 個百分點；傳真碳帶業務收入0.02 億元，同比下降6.02%，毛利率同比提升4.38個百分點；打碼碳帶業務收入0.02 億元，同比增長126.42%，毛利率提升13.61 個百分點；水轉印碳帶業務收入0.01 億元，同比增長89.95%，毛利率提升1.15 個百分點。
國內熱轉印碳帶龍頭，產品性能優勢顯著
公司是國內率先研發出條碼列印熱轉印碳帶的企業之一，作為國內行業龍頭受邀以組長的身分參與制定了國家標準。公司持續拓展產品種類和應用領域，在熱轉印碳帶領域擁有豐富的研發經驗和技術實力，產品包括條碼碳帶、打碼碳帶、傳真碳帶、水轉印碳帶、TTO 碳帶及其他多種配套產品，形成了熱轉印碳帶全系列產品。公司的熱轉印碳帶產品除了在列印的圖文耐刮擦、不同的列印介質的適應性高、在相對惡劣的環境下保證列印圖文的可識讀性上具有性能優勢，公司還根據不同行業的特殊需求研發相應產品，使得公司在下游應用行業具有較強的競爭力。
產品系列化和全球本地化兩大經營戰略逐步落地，保持較強價格優勢公司持續堅持產品系列化和全球本地化兩大經營戰略，在美國、英國、加拿大、印度、墨西哥、巴西、法國等國家設立子公司，並在世界範圍內具有一定的知名度和競爭優勢。公司的成本優勢主要體現在技術創新、銷售模式、生產模式和管理效益上。技術創新方面，公司不斷調整現有產品的配方和完善工藝。銷售模式方面，公司逐漸降低分切商銷售佔比，壓縮銷售流通環節，降低了客戶的採購成本。生產模式方面，公司對於熱轉印碳帶小卷產品全部採用自行分切的生產模式，並引進高速分切機，通過提高分切效率、減少分切損耗降低生產成本。管理方面，公司人員精簡，採用精益管理模式，因此公司在國內和全球均有較多子公司，但管理成本仍較低。公司的成本優勢使得公司在保證產品品質的同時，在國際市場上具有較為明顯的價格優勢。
盈利預測與投資建議
公司是熱轉印碳帶領域的龍頭企業，在世界範圍內具有較高的知名度和競爭優勢，未來持續成長空間廣闊。參考上半年的經營情況，調整2023-2025年的營業收入預測至6.99、8.70、10.67 億元，調整歸母淨利潤預測至0.60、0.87、1.15 億元，EPS 為0.43、0.63、0.83 元/股，對應PE 為35.88、24.58、18.61 倍。考慮到公司未來的持續成長性，維持“買入”評級。
風險提示
主要原材料價格波動風險、市場價格波動風險；核心技術洩密及核心技術人員流失風險；國際貿易風險；匯率波動風險；商譽減值風險。
