事件： 8 月25 日，公司發佈2023 年半年報，2023H1 公司實現營收7.46 億元，同比+4.74%；實現歸母淨利潤0.69 億元，同比+66.30%；實現扣非歸母淨利潤0.57 億元，同比+59.07%。
產能逐步釋放，業績穩健增長。2023H1 公司實現營收7.46 億元，同比+4.74%；實現歸母淨利潤0.69 億元，同比+66.30%；毛利率29.38%，同比+2.16pct；淨利率9.20%，同比+3.36pct。隨著終端客戶的業務需求逐步提升，公司已經投入運營的數據中心機櫃逐步上電，進一步推動了經營業績的穩健增長。此外，公司EBITDA 為5.26 億元，同比+7.40%，進一步證明瞭公司作為批發定製型數據中心服務商，表現出穿越行業短期波動的穩健發展態勢，並通過投入運營的數據中心項目產能的逐步釋放，公司實現了經營業績的逐漸提升。
運營規模持續領先，拓展積累優質資源。公司具備出色的建設交付能力、運維管理能力和快速回應能力，積極回應客戶的需求並助力業務規模的持續增長。截至8 月25 日，公司主營業務規模已經達到了371.1 兆瓦（MW），摺合5Kw 標準機櫃約74,200 個，在IDC 行業第三方數據中心服務提供商中穩據龍頭地位。目前，公司已建成35 座數據中心，實現了京津冀、長三角、粵港澳大灣區東部樞紐及西部相應核心區域的前瞻戰略佈局，在此基礎上，公司利用核心競爭優勢，持續精耕細作，提高服務質量，通過市場收並購等方式實現外延式發展，不斷拓展和積累核心城市數據中心資源，挖掘潛在客戶，加速探索公司在國內一線核心區域戰略資源儲備，推動中國聯通（懷來）大數據創新產業園專案一期、河北廊坊專案及上海閔行專案的建設與相關準備工作。
能耗管控能力突出，有望受益綠色數據中心發展。2021 年11 月，我國四部委發佈實施方案，以推動數據中心和5G 等新型基礎設施的綠色高質量發展。
到2025 年，大型數據中心的能源利用效率將降至1.3 以下，綠色低碳等級達到4A 級以上。公司能耗管控能力尤為突出，年度全國運營數據中心最低PUE可達1.09，達到國際領先水準，此外，公司倡導數據中心全生命週期綠色節能，並具備優秀的數據中心全生命週期管理服務能力，通過規劃設計、投資建設、設備集採、供應鏈管控、運維管理等全生命週期的每一環節入手嚴格 落實精細化管控。我們認為，在政策對能耗要求提升以及雲廠商自身降本增效角度，公司作為國內領先的雲計算數據中心服務提供商，有望憑藉優異的能耗管控能力獲得持續增長。
盈利預測與投資評級：我們預計2023-2025 年歸母淨利潤為1.43/1.86/2.23億元，EPS 分別為0.31/0.40/0.48 元，當前股價對應PE 分別為69/53/44 倍，持續看好公司未來業績穩健增長，維持“買入”評級。
風險提示：客戶拓展不及預期，市場競爭加劇風險，產業政策變化風險，宏觀經濟波動風險。