公司23Q2 单季度营收0.90 亿元，环比+2%，归母净利润0.43 亿元，环比+9%，扣非归母净利润0.25 亿元，环比-10%。23H1 營收同比+6%， 扣非淨利潤同比-22%， 業績低於預期。
公司23H1 營收1.79 億元，同比+6%，歸母淨利潤0.83 億元，同比-55%，扣非歸母淨利潤0.54 億元，同比-22%。公司23H1 毛利率53.39%，同比-5.66pct，淨利率46.49%，同比-3.29pct，扣非淨利率17.33%，同比-6.38pct。
23H1 扣非淨利率下降主要繫上遊成本波動導致的毛利率下降，以及23H1 研發費用率同比+5.37pct 所致。
公司23Q2 單季度營收0.90 億元，環比+2%，歸母淨利潤0.43 億元，環比+9%，扣非歸母淨利潤0.25 億元，環比-10%。
23H1 BLDC 主控晶片MCU同比-17%，BLDC 驅動晶片表現承壓。
公司第一大業務為電機主控晶片MCU，其23H1 營收為1.15 億元，同比-17%，佔總營收約64%，較2022 年末佔比下降8%。公司第二大業務為電機驅動晶片HVIC，其23H1 營收為0.28 億元，佔總營收16%，較2022 年末佔比下降2%。公司第三大業務為電機主控晶片ASIC，其23H1 營收0.24 億元，佔總營收約13%，較2022 年末佔比增長7%。
23H1 研發費用同比+51%， 持續研發佈局汽車等下游新興市場。
2023 年上半年，研發投入總計 3,238.58 萬元，同比增長 51.40%，研發投入佔當期營業收入比例為 18.10%，同比提高 5.37 pct。公司持續深耕新興應用市場： 在家電領域，公司已成功獲得美的、海信、小米、海爾、鬆下、飛利浦、方太、華帝、九陽等國內外知名廠商的認可；在汽車電子領域，公司通過ISO 26262 功能安全管理體系認證，積極推動晶片產品在汽車電子領域從小批量試產逐步進入量產。
國內電機驅動控制晶片龍頭，維持“增持”評級。
公司作為國內BLDC 電機驅動控制晶片龍頭廠商，晶片+算法+電機三大技術協同，打造公司核心競爭力。Grand View Research 預測2023 年全球BLDC電機驅動控制晶片市場規模將增長至近40 億美元，未來公司成長空間廣闊。
預計公司2023~2025 年淨利潤分別為1.77/2.27/2.81 億元，對應23/24/25年PE 為52/40/33 倍，維持“增持”評級。
風險提示：研發風險；供應商集中風險；產品質量風險；售價或毛利率波動風險等
