事件：
公司發佈2023 年半年度報告。2023H1，公司實現營業收入3.98億元，同比增長172.13%，歸母淨利潤0.31 億元，同比增長495.83%，扣非歸母淨利潤0.24 億元，同比增長361.77%，毛利率22.37%，同比提升8.52pct，淨利率7.97%，同比提升12.70pct。2023Q2，公司實現營業收入2.86 億元，同比增長201.86%，歸母淨利潤0.31 億元，同比增長1131.30%。
點評
業務快速放量，盈利顯著增長。營收端，報告期內公司營收快速增長，主要得益於公司訂單交付及時，專案驗收順利所致。盈利端，上半年公司毛利率和淨利率均實現大幅度提升，其中，23Q2 單季度毛利率環比提升3.88pct 至23.47%，淨利率環比提升10.33pct 至10.89%，盈利能力大幅提升，主要系1）公司主營業務主要為非標定製化智慧製造整體解決方案，不同專案之間具有個性、非標準化的特點，本報告期內，驗收專案的客戶結構與品類構成較上年同期有所不同；2）公司持續推進降本增效，期間費用率為11.95%，同比下降13.17pct，其中，銷售/管理/研發/財務費用率同比-0.87/-5.83/-6.74/+0.28pct 至1.42%/ 5.04%/4.99%/ 0.50%。展望後續，公司是基於機器人系統集成的“AI+製造”整體解決方案提供商，專注於汽車行業機器人系統集成、智能化技術應用等領域，未來有望受益新能源汽車產業發展。
進軍儲能行業。報告期內，公司新開拓電化學儲能業務，包括髮電側（大型儲能）及工商業側儲能系統、儲能PACK 產品、儲能智慧產線等，目前，公司儲能業務主要由北人新能源、北人綠能、北人能源管理等主體開展。通過業務佈局，公司將依託多年來在智慧製造非標生產線領域積累的技術、經驗和客戶資源，向標準化儲能產品領域拓展，實現“儲能智慧生產線、儲能 PACK 產品、儲能系統、儲能資產持有、儲能資產運營”全鏈條打通。
盈利預測：公司作為機器人行業的優秀企業，疊加進軍儲能業務，未來有望充分受益下游需求放量，進一步提高市場地位。我們預計公司2023-2025 年實現歸母淨利潤0.86/ 0.99/ 1.14 元，對應PE 為29/ 25/ 22倍。給予2024 年盈利27 倍PE 估值，目標價為22.6 元，首次覆蓋，給予“增持”評級。
風險提示：下游需求不及預期、盈利預測與估值判斷不及預期。