事件：
公司發佈2023 年半年度報告，公司2023H1 實現營業收入16.30 億元，同比增加13.98%；實現歸屬於母公司所有者淨利潤0.90 億元，同比扭虧爲盈；實現扣非歸母淨利潤0.68 億元，同比扭虧爲盈。
深度綁定大客戶，23H1 業績穩定增長：
公司23H1 營收較去年同期穩定增長，主要系公司深度綁定大客戶，聚焦於重點項目的推進，應用於3C 領域的新產品銷售取得突破。公司針對客戶需求推出的柔性模塊化生產線、MR 生產設備等已完成部分交付並形成銷售收入，爲公司業績貢獻新的增長點。上半年歸母淨利潤大幅增長主要系：（1）銷售收入增長帶動利潤同步增長；（2）公司部分業務採用美元交易，匯率變動給公司利潤帶來了積極的影響；（3）公司進一步加強成本費用管控，實現了降本增效，期間費用率較去年同期有所下降。從Q2 單季度看，2023Q2 公司實現營業收入7.47 億元，同比增長14.75%，環比下降15.40%；實現歸母淨利潤0.38億元，同比扭虧爲盈，環比下降26.92%。23Q2 業績延續Q1 業績表現，同比實現高增。
深耕3C 業務，MR、半導體、新能源設備打開成長空間：
公司在3C 業務繼續鞏固和提升競爭力的同時，積極地向半導體和汽車電子等新領域進行業務拓展和延伸，逐步構建了應用領域廣泛的業務佈局。（1）在3C 業務領域，公司專注於精密組裝、精密檢測、精密量測、精密Bonding 等領域，已經幾乎覆蓋全系列終端產品。公司在XR 領域產品主要集中在生產線中前端的模組段及後段FATP 環節的組裝和檢測設備，2023H1 公司已經接到大客戶下一代的MR 生產設備的打樣需求，同時也接到多個XR 產品客戶的需求，業務發展穩定。（2）在新能源領域，主要爲客戶提供注液機、高速切疊一體機、電芯裝配專機等鋰電池製造標準設備，以及智能充換電站、汽車自動化設備等。目前，公司推出的隧道腔注液機、高速熱複合切疊一體機等產品已經同時取得寧德時代、蜂巢能源等客戶的量產訂單。在充換電產品方面，公司智能充換電站相關產品自供率高達80%。商用車換電站在原有的頂吊式換電技術基礎上，新增底盤換電技術，低重心大容量更具競爭優勢，目前公司已經開拓了寧德時代、上汽集團、deepway、北汽藍谷、吉利汽車、廣汽集團、蔚來汽車等客戶。（3）在半導體領域，公司先佈局後道的封裝測試設備，再往前道的晶圓AOI 檢測設備延伸，目前公司已經推出AOI 檢測機、全自動高精度共 晶機、高速高精度固晶機、清洗機設備，相關產品已實現了銷售，在客戶現場取得較好的使用效果。
投資建議：
我們預計公司2023 年-2025 年的收入分別爲56.62 億元、68.12 億元、82.97 億元，歸母淨利潤分別爲4.90 億元、6.41 億元、7.86 億元，給予“買入-A”。參考國內同行賽騰股份、華興源創、先導智能2023 年的平均PE22.80 倍,考慮到公司深度綁定大客戶，持續導入行業龍頭企業，給予公司2023 年PE30.00X 的估值, 對應目標價32.70元。
風險提示：
下游需求衰減風險，市場競爭加劇風險，技術研發不及預期風險，大客戶過度依賴風險。