華曙高科發佈2023 年半年報：
2023H1：
1）實現營收2.41 億元，同比+36.7%；實現歸母淨利潤0.43 億元，同比+34.44%；實現扣非歸母淨利潤0.39 億元，同比+43.14%。
2）毛利率53.98%，同比+0.63pct；歸母淨利潤率17.65%，同比-0.3pct；扣非歸母淨利潤率16.31%，同比+0.73pct。
3）期間費用率爲34.17%，同比-0.41pct，銷售/管理/研發/財務費用率分別爲13.45%、8.39%、16.09%、-3.77%，同比分別變動1.81、-2.71、1.85、-1.36pct，其中匯兌損益360 萬元。
2023Q2 單季度：
1）實現營收1.4 億元，同比+42.42%，環比+39.17%；實現歸母淨利潤0.22億元，同比+69.04%，環比+7.75%；實現扣非歸母淨利潤0.21 億元，同比-23.52%，環比+14.74%。
2）Q2 單季度毛利率51.83%，同比+2.02pct，環比-5.14pct；歸母淨利潤率15.73%，同比+2.48pct，環比-4.59pct；扣非歸母淨利潤率14.98%，同比-12.91pct，環比-3.19pct。
1、加大研發投入，持續技術創新：
公司建立了涵蓋SLM 和SLS 技術路線的“設備-軟件-材料-工藝-應用”全鏈條一體化自主技術體系，形成相關技術自主知識產權；23H1 加大研發投入力度，擴充研發人員隊伍，期間研發投入3876.70 萬元，同比+54.47%，佔營收比例16.09%。
2、“設備+材料”雙輪驅動，滿足多樣化需求：
設備：公司推出金屬3D 打印設備FS511M 和FS350M，具有高效率、高質量、安全智能等優勢，加速工業級增材製造的批量生產的進程。
材料：公司發佈高性能“類尼龍11”材料FS4200PA-F 以及其他尼龍材料等，FS4200PA-F 性能優異，粉末利用率高，更具性價比，屬於面向產業化應用的高性能尼龍材料，適用於極高韌性要求的先進應用。
3、募投項目穩中推進，設備+材料持續創新：
1）2023 年1 月5 日，華曙高科新材料基地一期項目在湖南益陽已正式建成投產，可實現年產500 噸新材料的生產能力，產能提升3 倍。同時，該基地還承擔了新材料研發職能，具備完備的材料研發、實驗、檢測的設施和能力，未來將持續創新，提升材料性能和利用率。
2）研發總部及產業化應用中心項目預計2024 年12 月達產。
3）增材製造技術創新（上海）研究院建設項目預計2024 年12 月達產。
4）增材製造設備擴產項目預計2023 年12 月達產。
盈利預測：我們預計公司23-25 年歸母淨利潤分別爲1.69/2.58/3.91 億，對應PE 分別爲70.51/46.25/30.52X，維持“增持”評級！
風險提示：民品應用推進不及預期；技術路線迭代；市場競爭加劇等