保持高强度研发投入，多维度拓展垂直应用。2023 年上半年，公司研发投入6.11亿元，同比增长7.05%，研发投入总额占营业收入比例为17.74%；研发人员达到2464 名，同比增长12.98%，研发人员占公司总人数比例达到47.9%；新增知识产权授权项目640 个，累计获得知识产权14964 个；子公司大唐联仪科技有限公司于2023 年获得国家级专精特新“小巨人”企业认证。公司在行业专网设备领域在产品的定制化、功能多样化等方面业界领先，交通、能源、仪器仪表等领域具备较深技术积累和市场优势，在煤矿、石油石化、电网等领域落地多个5G 垂直应用项目，参与CCSA、矿山、铁路5G-R 相关标准制定。投資要點
事件：2023 年8 月25 日，信科移動發佈2023 上半年報告，2023 上半年公司實現營業收入34.46 億元，同比增長30.24%，實現歸母淨利潤-0.73 億元，同比減虧0.95億元，扣非歸母淨利潤爲-1.44 億元，同比減虧0.76 億元。
海內外業務同步開拓，營收維持高速增長。公司國內市場方面，主設備業務，中標中國移動2023 年至2024 年5G 無線主設備集採，綜合中標份額實現了較快增長；天饋業務，中標中國移動2023 至2024 年城區及農村基站天線集採，中標份額排名第二；室分業務，省採新增中標份額行業領先；服務業務，室分集成、主設備安裝等優勢業務市場份額穩步提升，綜合代維取得多省份新市場突破。國際市場方面，公司繼續聚焦東南亞、中東、南美等目標區域市場，主設備業務首個5G FWA 端到端商用網絡在中東落地，天饋業務在歐美高端市場實現突破。2023 上半年公司實現營業收入34.46 億元，繼續保持快速增長，同比增長30.24%；歸母淨利潤-0.73億元，同比減虧0.95 億元，虧損額持續大幅收窄。
保持高強度研發投入，多維度拓展垂直應用。2023 年上半年，公司研發投入6.11億元，同比增長7.05%，研發投入總額佔營業收入比例爲17.74%；研發人員達到2464 名，同比增長12.98%，研發人員佔公司總人數比例達到47.9%；新增知識產權授權項目640 個，累計獲得知識產權14964 個；子公司大唐聯儀科技有限公司於2023 年獲得國家級專精特新“小巨人”企業認證。公司在行業專網設備領域在產品的定製化、功能多樣化等方面業界領先，交通、能源、儀器儀表等領域具備較深技術積累和市場優勢，在煤礦、石油石化、電網等領域落地多個5G 垂直應用項目，參與CCSA、礦山、鐵路5G-R 相關標準制定。
衛星互聯網取得重大突破，推進6G 關鍵技術創新。2023 年7 月9 日我國衛星互聯網技術試驗衛星的成功發射，標誌我國衛星互聯網產業建設將進入快速發展階段。當前衛星互聯網發展主要圍繞低軌通信衛星，公司深度參與我國低軌衛星互聯網建設，具備提供通信載荷、信關站、核心網、網管，以及測試儀表等產品和技術服務的能力，在5G 衛星互聯網解決方案取得重大突破，實現首次上星應用。公司持續開展6G 基礎理論與核心技術的創新研究工作，積極參加IMT-2030（6G）推進組的各項測試任務；研製RIS 新一代大規模天線傳輸系統、新型超大規模天線陣列等6G 原理驗證設備，並開展技術驗證；2023 上半年共提交3GPP R18 和R19 標準提案2100 餘篇，其中牽頭提交1500 餘篇，在業內具備較高影響力。
投資建議：公司是從事移動通信國際標準制定、核心技術研發和產業化的一家央企控股的高新技術企業，在6G 預研與標準化、算網融合、星地融合等領域具備較強競爭力，看好公司長期發展。我們維持盈利預測，預計公司2023 年至2025 年收入91.89/119.69 /150.09 億元，同比增長32.8%/ 30.3%/25.4% ，公司歸母淨利潤 分別爲-2.60/1.55/3.22 億元，同比增長61.4%/159.5%/108.1%，對應EPS 爲-0.08/0.05/0.09 元，PE 爲-97.1/163.2/78.4，維持增持-B 建議。
風險提示：下游需求市場不及預期，5G 建設不及預期，市場競爭加劇。