工程检测营收同比+21%，毛利率同比+4.47 个百分点1H23，检验检测业务营收占公司总营收的73%，其中工程/材料/环境/食农检测实现营收3.59/1.82/1.43/0.46 亿元，同比+21%/+14%/+13%/+56%；实现毛利1.42/0.90/0.41/0.16 亿元，同比+36%/+15%/+2%/+42%。1H23公司环境/食农检测的毛利同比增速低于营收主要系毛利率分别同比下降3.01/3.6 个百分点至28.82%/34.19%，一定程度反映出上述领域竞争较为激烈。而公司工程检测的毛利率于1H23 同比增长4.47 个百分点至39.48%。1H23 材料检测毛利率同比略增长0.21 个百分点至49.76%，仍处于较高水平。1H23 檢測各業務板塊營收均同比增長，總歸母淨利同比+71.3%1H23， 公司實現營業收入/歸母淨利潤10.05 億元/2811 萬元， 同比+13.6%/+71.3%，歸母淨利與業績預告的2808 萬元相近。2Q23 公司營收/歸母淨利同比+12.7%/+17.6%至5.4 億元/5227 萬元。1H23 公司檢測各業務板塊營收均同比實現增長，帶動公司業績同比增加。我們維持公司2023-2025 年歸母淨利3.05/3.82/4.66 億元，對應公司2023-2025 年EPS為0.38/0.48/0.58 元。考慮到公司ROE 行業領先且新材料檢測發展勢頭較好，給予公司23 年34xPE（可比公司23 年Wind 一致預期PE 均值27x），目標價12.92 元（按新股本折算前值：13.70 元），買入。
除科研及技術服務外，其他業務營收均實現同比增長1H23，分板塊看，公司檢驗檢測/科研及技術服務/認證/檢驗儀器與智慧製造/計量校準分別實現營業收入7.29/0.86/0.48/1.22/0.17 億元，分別同比+15%/-5.19%/+17.48%/+14.94%/+81.79%。科研及技術服務業務營收本身體量不大，1H23 營收同比小幅下滑對公司整體營收影響較為有限。
1H23，公司與大型鋼鐵及水泥企業簽訂合同超億元，故檢驗儀器與智慧製造業務營收實現較好增長，其毛利也同比+4%至3764.77 萬元。1H23 公司增加檢測對象1000 餘個，新增參數/產品標準7600/300 餘個。外延並購方面，公司1H23 並購安徽華方70%股權，加速構建區域性計量校準服務平臺。
工程檢測營收同比+21%，毛利率同比+4.47 個百分點1H23，檢驗檢測業務營收佔公司總營收的73%，其中工程/材料/環境/食農檢測實現營收3.59/1.82/1.43/0.46 億元，同比+21%/+14%/+13%/+56%；實現毛利1.42/0.90/0.41/0.16 億元，同比+36%/+15%/+2%/+42%。1H23公司環境/食農檢測的毛利同比增速低於營收主要系毛利率分別同比下降3.01/3.6 個百分點至28.82%/34.19%，一定程度反映出上述領域競爭較為激烈。而公司工程檢測的毛利率於1H23 同比增長4.47 個百分點至39.48%。1H23 材料檢測毛利率同比略增長0.21 個百分點至49.76%，仍處於較高水平。
目標價12.92 元，維持“買入”評級
我們預計公司23-25 年公司歸母淨利3.05/3.82/4.66 億元，EPS 為0.38/0.48/0.58 元，給予23 年目標34xPE，目標價12.92 元，維持“買入”評級。
風險提示：房地產行業回暖不及預期，收購進度及整合能力不及預期，費用下降不及預期。
