西部證券發研報指，23H1華領醫藥(02552)實現營業總收入7033萬元，淨利潤-9010萬元，報告期毛利率62.6%，銷售費用率75.24%，研發投入7100萬，同比-1.78%。
華堂寧2022年10月獲批上市。拜耳爲商業化合作夥伴。已觸發2次里程碑付款：獲批上市註冊里程碑4億元；2023M8確認後續里程碑付款8億元。華堂寧已通過2023醫保目錄初審，正在積極準備談判工作。
該行預計2023-2025年營收分別爲1.77/7.78/16.15億元，同比增長906%/339.6%/107.6%。歸母淨利潤-1.55/-0.36/1.97億元。考慮拜耳在降糖領域的商業化能力強，預計華堂寧未來商業化順利，維持“買入”評級。