事件：浙文互聯發佈2023 年中報。2023 年上半年，公司實現營業收入57.22 億元，同比下降26.09%；歸母淨利潤7115.15 萬元，同比增長10.73%；扣非歸母淨利潤6972.32 萬元，同比增長8.46%。其中第二季度公司實現營收29.26 億元，同比下降20.03%；歸母淨利潤3278.91 萬元，同比增長13.56%；扣非歸母淨利潤3199.78 萬元，同比增長12.15%。
保持優質客戶資源，助力業績穩健增長：2023 年上半年，公司主營業務毛利率5.71%，同比提升1.32pct；銷售費用率1.58%，同比增長0.24pct；管理費用率2.19%，同比增長0.60pct；研發費用率0.30%，同比增長0.06pct。1）深化佈局頭部客戶：2023 年上半年，公司品牌營銷業務在汽車行業細分領域延續市佔率領先地位，重點突破新能源汽車客戶，加速推進非車領域品牌客戶服務，在央企、國企客戶方面深入拓展；2）持續夯實資質優勢：2023 年上半年，公司效果營銷業務與巨量引擎、騰訊、快手等頭部媒體保持了緊密的合作，先後獲得綜合代理商、巨量千川三星級服務商、營銷科學服務商、抖音電商銀牌品牌服務商、KOL 採買合作機構多身份代理商。
領先數字文化生態佈局，賦能業務提質增效。1）數字營銷：公司數字營銷業務下設效果營銷和品牌營銷兩大事業部，打造了覆蓋數據洞察、效果營銷、效果優化與管理、品牌提升、媒介規劃與投放、體驗營銷、公關、內容營銷、自媒體以及營銷技術產品的數字營銷全鏈路服務矩陣，助力公司業績穩健增長；2）虛擬人：公司虛擬數字人業務持續發展，相繼孵化了“蘭LAN”、“君若錦”等多個虛擬人形象，“數字虛擬人-DIGITALHUMAN”業務落地杭州，已形成了較爲完備的虛擬人工業化生產能力，有望突破營銷次元，打造虛擬IP 營銷新生態；3）AI 繪畫：公司率先部署AI 繪畫應用“米畫”及元宇宙場景生產工具“數字戰士”兩大超級應用，高效賦能C 端用戶數字藝術創作；4）虛擬場景：公司以強大的虛擬空間設計和製作能力，高效服務汽車行業客戶，並推動國內首個元宇宙大型虛實融合體驗空間“希臘神話AR 藝術樂園”的上線，元宇宙營銷場景陸續鋪開。5）混改落地： 2023 年8 月24 日公司完成新股登記，國資股東浙江文投對浙文互聯持股比例提升至16.47%，未來或將帶來更多資源導入。
此外，本次募集資金將用於，探索“AI+”模式全面賦能營銷業務，助力公司實現由“數字營銷”向“數字文化科技”的戰略升級。
盈利預測：我們略微調整盈利預測，預計公司2023-2025 年歸母淨利潤2.81/3.39/4.11 億元，對應當前股價（2023 年8 月30 日）的PE 分別爲28.4/23.5/19.4 倍，維持“增持”評級。
風險提示：市場競爭加劇的風險，業務合規風險，新業務佈局風險，核心技術人才流失或不足的風險