業務多點開花，營收利潤同比高增
公司23H1 實現營收32.87 億元（yoy+21.51%），歸母淨利3.90 億元（yoy+73.70%），扣非淨利2.37 億元（yoy+35.79%）。考慮到公司業務多點開花，疊加23H1 投資收益高增，我們上調公司2023-2025 年淨利潤預測值分別爲7.79、10.14、13.11 億元（前值6.52、9.53、12.87 億元）。可比公司23 年Wind 一致預期PE 均值爲30.7 倍，考慮公司多元化業務部署下發展空間廣闊，給予公司23 年36 倍PE，目標價56.16 元（前值39.30元），維持“買入”評級。
扣非淨利快速增長，投資收益高
公司23H1 實現營收32.87 億元（yoy+21.51%），歸母淨利3.90 億元（yoy+73.70%），扣非淨利2.37 億元（yoy+35.79%）。其中，因投資公司估值提升而獲得公允價值變動收益共 1.53 億元。公司Q2 實現營收17.26億元（yoy+14.17%，qoq+10.59%），歸母淨利2.29 億元（yoy+51.58%，qoq+42.07%）。公司23H1 毛/淨利率分別爲25.03%/11.83%，較22 年全年變化+1.28pct/+3.08pct。公司23H1 銷售/管理/研發/財務費用率分別爲4.28%/2.71%/10.13%/0.00%，較22 年全年變化+0.11/0.09/-1.42/-0.39pct,總費率下降1.61pct。
工業自動化產品高速增長，智能家電&電源產品穩步增長公司23H1 工業自動化產品銷售收入 2.83 億元，同增65.63%，佔比8.60%。
智能家電電控產品實現銷售收入13.98 億元，同增22.33%，佔比42.53%，保持較好增長趨勢。中國智能衛浴市場依然處於發展初期，仍具備較大增長空間。電源產品銷售收入9.71 億元，同增9.20%，佔比 29.53%。上半年，公司光伏逆變器部件產品收入增速大幅上升，在手訂單充足，並且陸續開始在便攜儲能、家儲及工商儲能領域實現核心部件產品的批量供應。
新客戶持續開拓，新能源及軌道交通業績亮眼
公司23H1 新能源及軌道交通部件銷售收入3.16 億元，同比上升43.76%，佔比 9.61%。受益於下游客戶需求提升，及公司在乘用、商用多領域的新產品應用落地，公司該業務營收實現較快增長，目前在手訂單充裕。公司持續開拓新能源汽車領域的新客戶，現已與北汽新能源、寧波菲仕（應用於哪吒汽車）、 零跑等整車廠客戶建立合作，不斷拓展商用車領域產品需求並實現批量交付，業務收入規模有望持續快速擴大。
風險提示：宏觀經濟波動影響；新產能投產速度不及預期；毛利率不及預期。