事件：公司公告2023 半年報，實現營業收入7.48 億元（同比+149.24%），實現歸母淨利潤2.08 億元（同比+678.69%），實現扣非歸母淨利潤1.84億元（同比+3976%）。
點評：Q2 公司收入利潤超預期，銷售收入環比連續6 個季度提升，一線適應症獲批併成功納入醫保目錄後伏美替尼銷售環比產生質變，在適應症拓展方面伏美替尼全方位佈局，針對EGFR20 外顯子突變NSCLC 國際多中心三期臨床開啓及早期數據的讀出有望持續提升全球空間。隨着伏美替尼放量，規模效應逐漸體現，管理和研發費用率下降。
盈利預測與估值：隨着重磅產品伏美替尼一、二線治療的獲批，輔助治療和20 外顯子突變等適應症臨床試驗的順利推進，以及產品的海外進展，公司在銷售端有望快速放量並打開未來空間，考慮到上半年公司業績超預期，我們調整盈利預測，預計2023-2025 年EPS 爲0.71 元、1.18 元和1.71 元，對應2023 年08 月28 日收盤價的市盈率分別爲35.1X、21.0X和14.6X，維持“增持”評級。
注：艾力斯爲興業證券做市企業
風險提示：新藥研發不達預期，產品銷售不達預期等