上半年業績穩健增長，經營性現金流改善
安東油田服務2023 年上半年實現收入18.9 億人民幣，同比增長12.1%；歸母淨利潤1.0 億人民幣，同比增長7.9%；每股收益0.03 元人民幣。上半年綜合毛利率29.6%，同比下降1.0 個百分點；淨利率5.5%，同比上升0.3 個百分點。公司經營性現金淨流入3.4 億人民幣，同比增加0.2 億元。
伊拉克市場收入表現亮眼，大力開拓海外市場
2023 年上半年公司國內市場收入6.6 億人民幣，同比降幅爲11.9%；伊拉克市場收入9.9 億人民幣，同比大幅增長37.5%；其他海外市場收入2.4 億人民幣，同比增長11.2%。2023 年上半年，雖然OPEC 限產對伊拉克油田出口產量有所影響，但伊拉克市場主要客戶仍增加資本開支，積極進行產能建設。公司幫助客戶順利完成馬基努油田首次實施WIP 先導性注水試驗，並啓動溼油站升級改造項目。公司在伊拉克其他油田的作業項目也全面發力，創造多項優秀記錄。
在手訂單充足，伊拉克市場新增訂單實現大幅增長2023 年上半年公司在國內市場新增訂單16.7 億人民幣，同比減少9.5%；主要由於公司持續優化業務結構及業務模式，來自項目回報較低的重資產鑽機業務的收入降低所致。伊拉克市場新增訂單13.3 億人民幣，同比大幅增加125.8%。
其他海外市場新增訂單3.3 億人民幣，同比減少24.1%。
通奧檢測分拆上市進展順利
根據公告，公司下屬通奧檢測於中國內地資本市場獨立上市項目進展順利，正在上市輔導過程中，已引進以國資背景爲主的七家戰略投資者，累計引資2.528 億人民幣，出讓通奧檢測股份18.69%。戰略投資者將與公司共同推進分拆上市項目，並且充分發揮與通奧檢測的業務協同，促進通奧檢測業務取得更大的發展。該分拆上市項目完成後，公司將大幅增加權益、降低負債，資本結構將進一步大幅優化。
維持“買入”評級
油服需求持續復甦，利潤率有望上行，我們維持公司23-25 年EPS 預測0.08/0.10/0.13 元人民幣；維持“買入”評級。
風險提示：油價波動風險、行業政策變化風險、海外地緣局勢風險、匯率波動風險