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泰恩康(301263)2023年中报点评报告:业绩稳健增长 核心产品竞争格局良好

泰恩康(301263)2023年中報點評報告:業績穩健增長 核心產品競爭格局良好

華西證券 ·  2023/08/28 00:00

事件概述

公司發佈2023 年半年度報告:公司2023 上半年實現營業收入4.05 億元(+8.09%)、歸母淨利潤1.09 億元(+40.61%)、扣非歸母淨利潤1.01 億元(+37.13%)。公司2023Q2 實現營業收入2.11 億元(+10.34%)、歸母淨利潤0.57 億元(+140.93%)、扣非歸母淨利潤0.55 億元(+161.72%)。

核心銷售產品高增長,市場競爭格局良好

2023 年上半年,公司核心銷售產品“愛廷玖”鹽酸達泊西汀片和和胃整腸丸銷售收入實現較大幅度增長,市場競爭格局良好:兩性健康用藥實現銷售收入1.43 億元(+36.15%)、腸胃用藥實現銷售收入0.96 億元(+55.80%);沃麗汀銷售收入略微有所下滑:眼科用藥實現銷售收入0.84 億元(-1.90%)。

挖掘臨床差異化產品,持續豐富產品矩陣

公司於2023 年2 月收購博創園 50%股權,從而獲得CKBA 全球創新小分子藥物,CKBA 軟膏於2023 年 7 月順利獲批開展白癜風適應症的2 期臨床,未來有望為公司打造新的利潤增長點,推動公司長遠發展;公司於2023 年7 月發佈公告擬收購泰國和胃全套生產技術,未來和胃整腸丸將成為公司的自有OTC 藥品,我們認為在提升整體產能之後,未來將為公司發展增添新驅動力。

投資建議

調整2023-2025 年公司盈利預測:預計公司2023-2025 年營業收入分別為9.46/11.65/13.44 億元( 前值分別為10.12/12.83/15.45 億元), 2023-2025 年EPS 分別為0.62/0.84/1.10 元(前值分別為0.70/0.99/1.31 元),對應2023 年8 月28 號18.20 元/股股價,2023-2025 年PE 分別為29/22/17X,維持“買入”評級。

風險提示

產品推進及研發效果不達預期的風險、新藥上市進度及上市後市場表現不及預期;代理業務經營風險;市場競爭加劇風險

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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