事件：公司發佈2023 年半年報，實現營業收入61.33 億元，同比增長8.18%，實現歸母淨利潤3.73 億元，同比增長14.85%。2023 年二季度，公司實現營業收入34.61 億元，同比增長21.62%，實現歸母淨利潤2.17 億元，同比增長18.20%。
智慧服務業務快速增長，智慧裝備板塊持續承壓。
2023H1 公司城市服務業務實現營業收入25.94 億元，同比增長36.38%，新增合同總額58.12 億，新增年化合同額10.07 億，同行業市場排名第一名。截至2023 年6 月底，公司存量市場年化合同額62.83 億，累計合同總額達到590.77億，待執行合同總額達454.10 億。
2023H1 公司智慧裝備業務實現營業收入25.66 億元，同比下降9.22%。2023年上半年公司環衛裝備銷售額位列同行業市場第一，連續22 年處於國內行業銷售額第一的位置。2023 年1-6 月公司環衛裝備總銷售數量6,008 輛，其中新能源產品銷量885 輛，同比增長46.5%，佔市場份額36.6%，排名第一。
毛利率方面，2023H1 智慧服務毛利率同比提升3.42 個pct 至21.74%，智慧裝備毛利率同比提升0.96 個pct 至26.84%。2023 年上半年，公司整體毛利率為25.33%，同比提升1.87 個pct。
持續聚焦智慧環衛，多元化拓展業務形式。
智慧裝備方面，公司構建了國內較為完善的環保裝備產品線，為客戶提供多種環衛清潔裝備、垃圾收轉運裝備、新能源及清潔能源環保裝備等成套設備解決方案，產品型號超過400 款。
城市服務方面，公司自主研發的國內領先環衛全產業鏈大數據雲智慧環衛平臺，為全國超7 萬臺產品的客戶提供智慧服務，日活用戶突破3 萬。
維持“買入”評級：盈峰環境是以“智慧環衛”為核心的環衛服務投資及運營商，受宏觀環境影響盈利有所承壓，我們預計公司23-25 年實現歸母淨利潤7.54/9.01/10.83 億元（下調29%/下調27%/下調24%），當前股價對應23-25年PE 為21/18/15 倍。公司市場地位穩固，智慧服務業務快速增長，新能源業務有望帶來業績增量，維持“買入”評級。
風險提示：專案建設及產業政策不及預期、地方支付能力受限等風險；市場競爭激烈致業務開拓不及預期。