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8 月28 日公司發佈2023 年半年度報告，報告期內實現營收4.90 億元，同比增長20.98%；實現歸母淨利潤4203.66 萬元，同比增長19.49%，其中扣非歸母淨利潤3926.89 萬元，同比增長18.70%。
汽車類業務貢獻主要收入，手機類業務承壓
公司汽車類產品2023 上半年實現營業收入3.75 億元，同比增長33.25%，佔總營收的76.44%，其中汽車精密連接器及元件、配件營收達到3.54 億元，同比增長35.33%，汽車精密屏蔽罩及結構件產品營收達到2048.59 萬元，同比增長5.27%。公司手機類產品2023 上半年實現營業收入8321.77 萬元，同比下降10.62%，其中手機精密連接器產品營收達到643.05 萬元，同比下降38.85%，手機精密屏蔽罩及結構件產品營收達到7678.72 萬元，同比下降7.03%。
研發投入推動汽車業務持續增長
公司抓住汽車智能化技術快速迭代的機遇，通過定增募投前瞻佈局新能源汽車領域，同時積極打造先進的研發中心，提升創新能力，加速產品更新升級，為公司汽車類產品銷售持續提供較快增長的動力。2023 上半年，公司研發費用達到3135.08 萬元，同比增長35.43%。
盈利預測、估值與評級
我們預計公司2023-2025 年營業收入分別為14.09/21.14/31.59 億元，同比增速分別為51.45%/49.97%/49.47% ； 歸母淨利潤分別為1.09/1.61/2.37 億元，同比增速分別為59.23%/47.83%/47.51%；EPS 分別為0.33/0.49/0.72 元/股，3 年CAGR 為51.43%。鑑於公司技術研發能力突出，持續擴充產能，業績有望進入釋放期，我們採用PEG 方法進行估值。
我們測算，公司未來3 年歸母淨利潤CAGR 為51.43%，我們給予公司2023年50 倍PE，目標價16.57 元，維持“買入”評級。
風險提示：下游需求不及預期風險，技術研發不及預期風險，行業競爭加劇風險。