石英坩埚业务是业绩核心支撑。2023H1 公司营业收入14.5 亿元，同比增加150%；其中主营业务石英坩埚收入9.4 亿元，同比242%，占比公司整体收入64.3%；光伏配套加工服 务收入4.6 亿，同比74.6%，占比公司整体收入31.9%。单季度看，23Q2 公司收入8.2 亿，同比增长162%，业绩2.36 亿，同比增长389%。事件描述
公司半年度營業收入14.5 億元，同比增加150%，歸屬淨利潤4.08 億元，同比增加343%。
事件評論
石英坩堝業務是業績核心支撐。2023H1 公司營業收入14.5 億元，同比增加150%；其中主營業務石英坩堝收入9.4 億元，同比242%，佔比公司整體收入64.3%；光伏配套加工服 務收入4.6 億，同比74.6%，佔比公司整體收入31.9%。單季度看，23Q2 公司收入8.2 億，同比增長162%，業績2.36 億，同比增長389%。
下游景氣加速支撐坩堝保持高景氣。2023H1，我國光伏產業鏈主要環節產量均實現高速增長。根據光伏行業規範公告企業信息和行業協會測算，全國多晶硅、硅片、電池、組件產量再創新高，同比增長均超過65%。光伏產品出口總額達到289.2 億美元，同比增長11.6%。其中，硅片環節，1-6 月全國產量超過253.4GW，同比增長65.8%。硅片產量的高增長直接拉動坩堝等產業鏈輔材需求迎來較高景氣度。
石英坩堝：公司具備一定採購和生產端競爭力。公司與國內外重要的高純石英砂供應商建立了戰略合作關係，高純石英砂採購渠道較爲穩定。公司生產技術成熟，在產品製造工藝、設備和模具配置等方面都處於行業較高水平。目前公司所生產的石英坩堝純度高、抗析晶性強、耐熱性好。目前，公司研發的石英坩堝使用時間可長達400 小時以上，極限實驗突破了500 小時。單晶硅產業鏈的特殊性客觀需要各供應商保持產品及服務質量層面的穩定性，產品或服務質量不穩定極易造成拉晶失敗、晶棒報廢等情況，會給下游客戶造成較大損失。因而下游客戶在供應商選擇方面均傾向於長期合作的質量有保障的供應商，公司將持續在質量優勢層面受益。
硅材料清洗：公司持續進行工藝降本。公司主要加工清洗原生多晶、復拉多晶、單晶邊皮、單晶頭尾、堝底料、單晶樣片等硅料，根據不同類硅料針對性地採用不同工藝進行處理。
公司通過自主研發及與設備供應商合作研發等方式，突破硅材料分選、硅材料破碎等技術關鍵點，致力於實現全自動化高效生產流程，降低了生產成本。
切削液處理：技術優勢明顯。公司完成了從廢砂漿處理到金剛線切削液處理的業務轉型，同時實現了金剛線線徑越來越細、硅片越來越薄的切削液處理在線處理回收。基於單晶硅產業鏈技術更迭的頻繁性，公司的技術優勢將保證公司產品和服務的市場佔有率。
預計2023-2024 年 業績9.9、15.4 億，對應PE 爲9.9、6.4 倍，買入評級。
風險提示
1、產能建設進度較爲緩慢；2、石英砂供應較爲緊張。
