研发投入加大，新品推广顺利事件：
公司於2023 年8 月26 日發佈半年報，上半年實現營業收入爲4.04 億元，同比-21.68%。歸母淨利潤爲-0.80 億元，同比-312.90%，基本每股收益爲-0.20 元。
全球半導體需求短期下滑，未來有望恢復性增長報告期內，由於全球仍處於半導體庫存消化期以及下游市場需求下滑，WSTS 數據顯示，2023Q2 全球半導體市場銷售總額爲1245 億美元，同比下降17.3%。隨着庫存逐漸消化，傳統工業控制、網絡通信以及新一代信息技術等新興領域的需求在未來將逐漸恢復增長，全球集成電路需求有望觸底回暖。WSTS 預測，2023 年全球集成電路市場規模將同比下降13%，達到4128.32 億美元；隨後將緩慢出現復甦，2024 年將實現13.9%的增長率。
研發投入加大，新品推廣順利
報告期內，公司共有研發人員371 人，同比增長30.18%；職工薪酬1.11 億元，同比增長29.24%；隨着研發人員薪酬、研發工程費等支出均有所提升，研發費用同比增長40.60%，研發投入總額佔營業收入比例爲51.48%，同比提升22.81pct。公司技術水平持續提升，基於市場需求進一步豐富FPGA/FPSoC 芯片產品規格型號，實現多種規格芯片和配套EDA 軟件的產品線覆蓋，新產品達到終端客戶預期，在客戶導入方面取得重大進展，預計未來將推動公司銷售收入恢復增長。
盈利預測、估值與評級
考慮到半導體行業需求波動等因素，我們預計公司2023-2025 年營業收入分別爲9.13/12.73/16.51 億元（原值爲15.93/21.80/28.60 億元），對應增速分別爲-12.36%/39.39%/29.67%，歸母淨利潤分別爲-1.00/0.20/0.65億元（原值爲1.08/1.95/2.82 億元），EPS 分別爲-0.25/0.05/0.16 元/股，對應PS 分別爲18x/13x/10x，建議保持關注。
風險提示：
下游需求不及預期；市場競爭格局加劇；研發進度不及預期。
