投資要點
事件：深高速發佈2023 年半年度報告：2023 年上半年公司實現營業收入41.25 億元，同比增長0.75%（調整後）；歸母淨利潤9.29 億元，同比增長9.49%（調整後）；扣非後歸母淨利潤8.05 億元，同比增長5.99%。其中2023 年第二季度公司實現營業收入22.21 億元，同比下降4.31%；歸母淨利潤4.87 億元，同比增長11.68%；扣非後歸母淨利潤3.67 億元，同比增長6.59%。2023 年上半年營業收入增長主要爲附屬收費公路車流量恢復性增長導致收入增長、武黃高速特許經營權於上年12 月到期無償移交政府部門及委託建設與管理項目接近完工，收入確認同比減少等綜合影響，扣除武黃高速上年同期的影響，公司營業收入同比增長5.80%，其中路費收入同比增長17.34%。
點評：
由於疫情影響消散以及去年同期低基數原因，2023 年上半年車流量、路費收入同比均錄得較大幅度增長：截至2023 年6 月底，公司經營和投資的公路項目共16 個，控股權益里程約643 公里，主要位於深圳和粵港澳大灣區及經濟較發達地區，具有良好的區位優勢，路產規模與盈利能力處於行業前列。
2023 年上半年，公司實現路費收入25.99 億元，佔公司總收入的63.01%，同比增長7.83%，主要系附屬收費公路車流量恢復性增長收入增加和武黃高速特許經營權於上年12 月到期收入減少的綜合影響，扣除武黃高速上年同期的影響，同口徑相比，公司附屬收費公路路費收入同比增長17.34%。其中，外環高速實現營業收入5.68 億元，同比增加29%；機荷東段實現營業收入3.29 億元，同比增長9.33%；機荷西段實現營業收入2.64 億元，同比增長19.85%。毛利潤方面，2023 年上半年公司收費公路實現毛利潤13.79 億元，佔公司總毛利的83.88%，同比增長19.98%。
風險提示：經濟下行等導致車流量下降，行業受到管控政策變化影響，大環保發展不及預期等。