2023H1，在国内外行业需求低迷情况下，公司市占率稳步提升，驱动公司整体营收稳健增长，业绩正增长。盈利能力方面，公司毛利率同比-2.24pct 至25.90%；销售与管理费用率提升下，净利率同比-1.05pct 至11.26%。事件：公司發佈2023 年半年報，上半年公司實現營收7.00 億元，同比+10.60%，歸母淨利潤0.79 億元，同比+1.18%，扣非歸母淨利潤0.70 億元，同比+6.83%。
2023Q2，公司實現營收3.71 億元，同比+8.89%，環比約+12.8%，歸母淨利潤0.43 億元，同比+1.01%，環比約+19.4%，扣非歸母淨利潤0.37 億元，同比+6.07%，環比約+8.8%。
點評：1、行業低迷需求下穩健增長，靜電吸盤&陶瓷加熱盤加速放量：
2023H1，在國內外行業需求低迷情況下，公司市佔率穩步提升，驅動公司整體營收穩健增長，業績正增長。盈利能力方面，公司毛利率同比-2.24pct 至25.90%；銷售與管理費用率提升下，淨利率同比-1.05pct 至11.26%。
2、半導體設備陶瓷重大突破，利潤空間大幅提升：公司已實現半導體設備用陶瓷產品靜電卡盤和陶瓷加熱器的批量出貨，國產替代趨勢不斷夯實。產品技術壁壘極高，盈利能力顯著好於公司整體水平，利潤空間有望大幅提升。
3、光模塊陶瓷外殼“一枝獨秀”，800G 突破頭部光模塊廠商：公司高速光模塊陶瓷外殼在國內“一枝獨秀”，在800G 光模塊訂單持續超預期下，公司加速800G 陶瓷產品研發驗證，作爲國內稀缺的高速率光模塊陶瓷外殼廠商有望深度受益。
4、碳化硅主驅MOS 進展順利，GaN 海外市佔率不斷提升：國聯萬衆應用於主驅的碳化硅MOS 率先突破國內新能源車龍頭，放量在即；GaN PA 海外市佔率穩步提升，持續拓展6G、衛星通信等新業務市場。
5、盈利預測與投資建議：預計公司2023-2025 年實現歸母淨利潤5.99、10.03、15.14 億元，對應PE 爲51.2、30.6 和20.3 倍，未來三年業績複合增速有望超50%，顯著低估。
風險提示：產能擴張不及預期；新產品研發進度不及預期。
