業績情況：23H1 公司實現營收2.95 億元（+0.45%），剔除核酸檢測用磁珠收入影響（去年上半年檢測收入3501 萬），上半年營收增長14.04%。單Q1、Q2 分別實現營收1.32/1.63 億元，Q2 營收同比增長6.59%，環比增長23.41%。上半年歸母淨利潤3183 萬（-80.72%），扣非歸母淨利潤1934.21萬（-81.16%）。考慮23H1 股權激勵費用約6336 萬，去年同期賽譜非經收益5154 萬元，剔除兩項因素影響，23H1 歸母淨利潤9387 萬元（-25.5%），扣非歸母淨利潤8138 萬（-29.31%）。23H1 綜合毛利率79.06%（-2.15pct），源於合併賽譜後產品結構變化所致。23H1 公司淨利率達8.49%。
生物醫藥板塊：23H1 營收2.7 億元（+12.09%），佔總營收91.48%。其中色譜填料和層析介質23H1 收入2.11 億元（+5.45%），上半年色譜填料和層析介質毛利率85.7%（+0.62pct），單Q2 色譜填料和層析介質收入環比增長31.5%。上半年3 期色譜填料及介質收入1.04 億元，佔填料和介質收入49.15%（+8.1pct）。用於大分子藥物分離純化收入1.41 億元（+6.73%），用於小分子分離純化收入0.58 億元（-9.92%）。
研發投入情況：23H1 公司研發費用8335.58 萬（+112.95%），佔總營收比例28.24%（+14.92pct），23H1 研發支出中含股權支付費用2291.58 萬，較去年同期增加1941.86萬，剔除股權支付費用後，研發費用同比增長69.55%。
公司已建成完善的生物製藥、手性藥物分離純化實驗室及中試放大平台，除蘇州總部外，在波士頓、成都、北京和廣州均建有應用實驗室，與昭衍生物、康方藥業、金賽藥業、金斯瑞等簽署戰略合作伙伴。
盈利預測與評級：預計23-25 年公司實現收入7.08/8.07/9.35 億元，同比增速0.3%/14%/15.9% ； 歸母淨利潤0.76/0.92/1.16 億元， 同比增速-72.2%/20.7%/25.9%。給與“增持”評級。
風險提示：產品銷售不及預期，市場競爭加劇，宏觀政策環境變化等