调整盈利预测，上调目标价，维持增持评级。考虑到宏观环境对下游需求的影响和海外项目落单节奏，下调公司2023-2024 年归母净利润至1.00/1.36（前值为1.42/1.96）亿元，新增2025 年预测为1.84 亿元，对应EPS 为1.90/2.58/3.49 元。考虑到配电网领域投资的增加以及产品矩阵扩张，对比同行业估值给予2024 年20 倍PE，上调目标价至51.60 元，维持增持评级。本報告導讀：
業績符合預期，收入利潤穩步增長。完善產品矩陣，邊緣計算網關等領域培育新的業績增長點。持續加大海外市場投入，未來增長可期。
投資要點：
調整盈利預測，上調目標價，維持增持評級。考慮到宏觀環境對下游需求的影響和海外專案落單節奏，下調公司2023-2024 年歸母淨利潤至1.00/1.36（前值為1.42/1.96）億元，新增2025 年預測為1.84 億元，對應EPS 為1.90/2.58/3.49 元。考慮到配電網領域投資的增加以及產品矩陣擴張，對比同行業估值給予2024 年20 倍PE，上調目標價至51.60 元，維持增持評級。
業績符合預期，收入利潤穩步增長。上半年公司收入2.37 億元，同比+18.91%，歸母淨利潤0.47 億元，同比+22.06%，扣非後0.43 億元，同比+26.89%。分板塊來看，工業物聯網通信收入1.29 億元，同比+14.06%，智慧配電網收入0.68 億元，同比+32.50%，智慧售貨產品收入0.32 億元，同比+12.44%
完善產品矩陣，邊緣計算網關等領域培育新的業績增長點。公司各產品線推出了一系列針對商業，工業能源和車載運輸業的新產品和解決方案，發佈基於 AI 視覺識別技術的 AI 智慧冷藏櫃和冷凍櫃產品等多款產品。同時大力推進邊緣計算網關、車載網關、企業路由等產品在工業、車載及企業網路等細分領域的應用落地。
持續加大海外市場投入，未來增長可期。由於專案落單節奏的影響，公司海外市場收入0.78 億元，佔比33.28%，同比+1.92%。公司持續拓展以發達工業國家為主的海外市場，海外渠道計劃也在進行中。
風險提示：電力投資變化及中標不確定性、新產品推進或不及預期。
