投資要點
下週五（8 月25 日）有一家主板上市公司“熱威股份”詢價。
熱威股份（603075）：公司深耕電熱元器件領域，下游覆蓋民用電器、商用電器、工業裝備和新能源汽車等場景。公司2020-2022 年分別實現營業收入14.56 億元/18.02 億元/16.87 億元，YOY 依次爲8.91%/23.83%/-6.41%,三年營業收入的年複合增速8.07%；實現歸母淨利潤1.14 億元/2.32 億元/2.42 億元，YOY 依次爲-33.88%/102.71%/4.30%，三年歸母淨利潤的年複合增速11.82%。最新報告期，2023年1-6 月公司實現營業收入8.24 億元，同比上升1.75%；實現歸母淨利潤1.18 億元，同比上升15.58%。根據初步預測，預計公司2023 年1-9 月實現歸母淨利潤2.00-2.20 億元，較上年同期變動19.82%-31.81%。
投資亮點：1、公司在民用電器電熱元件領域規模優勢突出，電熱元件產量居全球前三。公司在國內擁有4 個製造基地和1 個泰國基地，每年向市場提供近億件電加熱產品，現已在民用電器電熱元件領域建立起規模優勢，2019-2021 年的電熱元件產量佔全球電熱元件產量份額均居於前三，2021 年全球市場份額5.83%。公司產品具備性價比，下游廣泛應用於廚房電器、衣物護理電器、衛浴電器和暖通電器多個領域。經過長期深耕，公司在電熱領域積累了大量優質客戶，包括美的、三星、海爾、德龍、阿奇力克、松下、博世、伊萊克斯、威能、惠而浦等國內外知名電器企業。2、電熱元件技術外拓至新能源汽車熱管理領域有望貢獻公司新增長極。電動化趨勢下汽車熱管理系統單車價值量逐步提高，新能源汽車熱管理系統市場前景廣闊。公司逐步將厚膜電熱元件的應用領域開拓至新能源汽車熱管理系統的高壓液體加熱器中，新能源汽車電熱元件業務收入增長迅速，從2020 年的28.95 萬元提升到2022 年的6,062.94 萬元，目前產能利用率已經打滿（2022 年爲188.05%）。
公司已與全球知名汽車零部件供應商博格華納建立起良好的關係，批量供貨順利，並通過其進入到寶馬、戴姆勒、大衆、吉利等一線主流整車廠的供應鏈中。
同行業上市公司對比：綜合考慮業務與產品類型等方面，選取東方電熱、三花智控爲熱威股份的可比上市公司；從上述可比公司來看，2022 年平均收入規模爲125.83 億元，銷售毛利率爲23.12%；可比PE-TTM（算術平均）爲31.78X；相較而言，公司營收規模低於行業可比公司平均，毛利率高於行業可比公司平均。
風險提示：已經開啓詢價流程的公司依舊存在因特殊原因無法上市的可能、公司內容主要基於招股書和其他公開資料內容、同行業上市公司選取存在不夠準確的風險、內容數據截選可能存在解讀偏差等。具體上市公司風險在正文內容中展示。