事件概述：
公司發佈2023 年半年度業績預增公告：2023 年上半年預計歸母淨利1.16 億元-1.26 億元，同比+45.54%~+58.09%；預計扣非歸母淨利0.91 億元-1.01 億元，同比+27.97%~+42.04%。
分析判斷:
下游客戶需求旺盛 公司業績加速釋放
2023H1 預計歸母淨利1.16 億元-1.26 億元, 同比+45.54%~+58.09%；預計扣非歸母淨利0.91 億元-1.01 億元，同比+27.97%~+42.04%。據公司2023 年半年度業績預增公告推算， 23Q2 預計歸母淨利0.60 億元-0.70 億元， 同比+40.02%~+63.22%，環比+8.45%~+26.42%；預計扣非歸母淨利0.40 億元-0.50 億元，同比+8.89%~+35.87%，環比-20.32%~-0.57%。按中值計算，預計2023H1 歸母淨利潤為1.21 億元，超過此前公司在上市公告書中預告的0.94-1.04 億元。我們判斷業績同環比高增主要受益於公司汽車業務大客戶比亞迪、特斯拉等新能源客戶銷量持續放量以及通信業務客戶的穩健增長。比亞迪Q2 新能源乘用車銷量實現70.0 萬輛，同環比分別+98.1%、+27.8%，同時疊加公司降本增效措施的持續推進和儲能業務的拓展，帶動公司業績增長。此外，23H1 非經常性損益約2500 萬元主要系政府補助和資產處置收益。我們認為隨著公司自主研發創新能力的不斷提升，規模效應的不斷擴大，費用管控能力的不斷增強，公司盈利能力有望迎來進一步提升。
深化海天長期合作 一體化壓鑄佈局加速
根據公告：公司於近日與寧波保稅區海天智勝金屬成型設備有限公司(簡稱“海天智勝金屬”)簽訂《全球戰略框架合作協定》，合作內容包括：(1)美利信公司計劃在未來三年內購買海天金屬冷室壓鑄中小機型若干臺，大型及超大機型若干臺，並在大型及超大型壓鑄領域展開研發技術合作。(2)海天金屬將與美利信共同開發20,000 噸冷室壓鑄機。(3)海天金屬承諾公司在三年內所購買的壓鑄島設備均享受戰略合作夥伴最優惠的商務條件。公司在一體化壓鑄領域具有先發優勢，於2021 年率先採購8,800T 超大型壓鑄機；2022 年6 月在重慶工廠成功試製首個一體化壓鑄下車身結構件；2023 年2 月公司超大型一體化電池包壓鑄件成功下線，標誌著公司全面掌握了超大型一體化壓鑄全流程的核心技術。此次公司與海天金屬的戰略合作將會深化公司在鋁壓鑄的領先地位，未來三年對壓鑄機的持續大量採購也彰顯公司對自身輕量化業務未來發展的強烈信心。
根據廣東鴻圖投資者問答，12,000T 超大型壓鑄設備可以生產A00 級乘用車的一體式下車身/底盤，我們認為憑藉公司多年在壓鑄行業的技術積累及與頭部主機廠同步研發的經驗，雙方的強強聯合有望在20,000T 超大型壓鑄領域率先實現突破，給予一體化壓鑄更大的想像空間。
通信業務受益5G 滲透率提升 深度綁定龍頭客戶公司是國內較早一批涉足5G 基地臺鋁合金壓鑄件的研發、生產和銷售的企業，在5G 基地臺壓鑄件領域具有先發優勢。公司掌握高薄散熱片壓鑄、高導熱鋁合金材料技術等核心技術，5G 基地臺壓鑄件收入佔比不斷上升。據愛立信，截至2022 年底，全球移動簽約總數超84 億，4G/5G 移動簽約數分別約為51/10億，分別約佔總簽約數的60%/12%，5G 滲透率增量空間廣闊。
客戶方面，公司深度綁定通信基地臺設備龍頭企業愛立信和華為，業績有望隨5G 滲透率的提升、小基地臺的建設維持穩健增長。
擬設立境外全資子公司 出海進程加速
6 月7 日公司公告稱擬在中國香港設立全資子公司美利信國際公司（香港），投資額不超過2 億港元，由美利信國際公司（香港）設立美利信國際控股公司（香港），投資金額不超過150 萬港幣。由美利信國際公司（香港）與美利信國際控股公司（香港）共同投資設立美利信北美（墨西哥）公司，投資額不超過1,600 萬美元。由美利信北美（墨西哥）公司在北美特拉華州設立美利信美國公司，投資額不超過1,500 萬美元。境外子公司的設立標誌著公司全球化戰略提速，有利於公司後續通信與汽車領域海外客戶的持續開拓與產能擴張。
投資建議
公司深耕精密鋁合金壓鑄件，汽車與通信雙主業驅動業績增長，客戶結構優質。汽車領域綁定比亞迪、特斯拉等新能源龍頭，通信領域與愛立信、華為深度合作，伴隨下游龍頭的成長有望實現營收規模的攀升。我們維持盈利預測， 預計公司2023-2025 年營收40.5/48.3/60.6 億元，實現歸母淨利潤2.9/3.9/5.2 億元，EPS 分別為1.37/1.83/2.47 元，按照7 月18 日收盤價38.75 元對應PE 分別為28.3/21.2/15.7 倍，維持“買入”評級。
風險提示
汽車市場回暖程度不及預期，新能源汽車滲透率提升不及預期，5G 基地臺建設不及預期，新客戶拓展不及預期，境外子公司設立不及預期，新業務拓展不及預期，行業競爭加劇的風險等。