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8 月18 日，公司發佈2023 年半年度報告，2023 年H1 公司實現營收15.67億元，同比+29.76%；實現淨利潤8.14 億元，同比+62.14%；扣非後歸母淨利潤0.77 億元，同比+52.07%。2023 年Q2 營業收入8.28 億元，同比+39.57%；歸母淨利潤0.45 億元，同比+101.31%，扣非後歸母淨利潤0.47億，同比+79.89%

客戶廣域覆蓋，收入穩健提升

公司作為國內汽車線纜領先企業，產品符合國際、德國、日本、美國、中國等專業汽車線纜標準。客戶覆蓋安波福、矢崎、李爾住電、古河、弗迪等國內外領先汽車線束廠商，終端客戶覆蓋大眾、寶馬、奔馳、豐田、廣汽、吉利、長城、奇瑞等國內外領先車企，並在新能源體系進入比亞迪、特斯拉、吉利、蔚來、理想、合眾汽車等多家領先廠商的供應鏈。在當前“內捲”+“轉型”的行業背景下，具有較為穩定的收入增長驅動力。2023 年H1 公司普通線和新能源線收入分別同增+29.13%/+24.03%，保持平穩較快增長?原材料價格下行+產品結構改善，盈利能力持續上行受益於銅價下行和較高毛利率新能源產品增加，公司毛利率繼續改善。

2023H1 公司普通線和新能源線毛利率分別達到11.35%/18.79%，同比增長0.94 和2.31 個百分點，帶動整體毛利率提升至11.96%,高於去年同期1個百分點。此外，受可轉債轉股後利息減少帶動，公司財務費用率顯著下降至0.93%,帶動上半年公司淨利率達到5.19%，盈利能力持續上行。

股權激勵推出，彰顯公司信心同時持續提升效率8 月17 日公司發佈《2023 年限制性股票激勵計劃（草案）》，計劃以43.24元/股的價格向129 名中層管理人員及核心骨幹員工授予限制性股票激勵，相應業績考核目標約為未來三年淨利率年化增速25%水準。與前次股權激勵相比，激勵範圍由高管擴大至中層管理及骨幹員工，激勵效果更加顯著，同時凸顯公司對未來增長信心。

投資建議與盈利預測

公司收入穩健較快增長，利潤率水準提升，我們預計公司2023-2025 年營業收入分別為38.11\47.17\56.23 億元，歸母淨利潤分別為2.24\2.97\3.70億元，按照最新股本測算，對應基本每股收益分別為2.52\3.35\4.17 元，按照最新股價測算，對應PE23.68\17.87\14.32 倍。維持“增持”評級。

風險提示

汽車行業發展不及預期風險、線纜行業國產替代進程不及預期風險、原材料價格波動風險、公司8 月24 日較大規模限售解禁沖擊風險